【香港商報網訊】2015年末，寶能舉牌萬科轟動了內地證券行業，甚至使得舉牌概念股一度成為A股市場的「領頭羊」。不過，這一趨勢隨即引起了管理層的重視，而管理層要讓舉牌概念降溫的意圖明顯，12月24日以來，舉牌概念股日趨平靜。但有分析指出，目前由於資產荒仍然存在，因此險資在后市肯定還會對一些標的公司進行舉牌。
據統計，整個2015年，滬深兩市發生舉牌共152次，涉及85家上市公司。其中，房地產、商業貿易和化工等三行業被舉牌的上市公司家數居前。有機構分析，投資者可關注此三行業的相關股票。香港商報記者 伍敬斌
萬寶之爭引爆舉牌概念股
去年12月以來A股震盪為主，但在「萬寶之爭」帶動的舉牌熱潮推動下，中旬開始主要指數上攻動力較強，均突破了多條均線的壓制。截至12月25日，上證綜指上漲5.3%，深證成指上漲7.83%，創業板指上漲4.57%，中小板指上漲4.93%。在這段時間內，舉牌概念股及其帶動的地產股成為了市場中最為耀眼的明星。
全部A股中，12月有2003隻個股實現上漲，610隻個股下跌。其中，除了次新股和復牌股外，持續交易的個股中漲幅最大的是海南瑞澤(002596.SZ)，其主升浪啟動於12月初，月漲幅超過了70%；此外，漲幅居前的就數舉牌概念股歐亞集團（600697.SH)和萬科A，分別在12月份實現了63.87%和62.11%的漲幅。緊隨其后的是實達集團(600734.SH)、城投控股(600649.SH)、亞太實業(000691.SZ)和市北高新(600604.SH)，分別上漲57.11%、56.48%、56%和55.75%。不難發現，上述個股是舉牌概念股以及受到舉牌風帶動的地產股。
國信證券研究員曾光分析，在目前低利率環境下，保險理財資金不斷擴大，而規模的擴張又給保險公司資產配置帶來一定壓力。因此，目前險資舉牌的主要驅動因素在於利率下行以及資產配置荒背景所造成的保險資產配置壓力，而保險資產的性質決定了其穩健配置的需求，因此被舉牌個股特徵明顯。包括估值相對便宜，股價漲幅較低；高現金流及高股息率；大股東持股比例低，股權較為分散。
統計數據顯示，去年四季度以來至少已有30家公司獲得險資舉牌，主要分布在房地產、商業貿易等行業。滬上地產分析師表示，這其實是因為大多數舉牌概念股，也就是所謂的藍籌股，一直默默無聞，到了年底卻被「萬寶之爭」引爆了。
監管隨即加強舉牌降溫
不過，火熱的舉牌概念股馬上就受到管理層的重視。早在去年12月24日，保監會《關於召開保險資產負債管理風險防範工作會議的通知》就已經緊急向下傳達，也正是從那一天開始，A股市場的險資舉牌概念股開始降溫。
國泰君安投資顧問姜慧超表示，此前一段時間，險資舉牌概念股有效維繫了市場的人氣，令上證指數成功挑戰3684點。毫不誇張地說，險資舉牌概念股一度扮演了市場領頭羊的角色。但由於舉牌的險資過於兇猛，以至於那些存在被險資舉牌預期的A股上市公司也遭遇了爆炒。但12月24日保監會下發的這份通知則向市場傳遞出一個重要信號，而各家保險公司也迅速領會了監管層的意圖，此前漲勢如潮的險資舉牌迅速降溫。
姜慧超說，大家都在等待會議傳遞出的信號，都想看一看保監會是否還會出臺一些防範風險的監管措施。如果監管進一步趨嚴，那麼這將直接影響到險資在二級市場的舉牌熱情。
據悉，下一步保監會將加強部門間的監管協調，形成監督合力。到12月29日，保監會又召開《關於召開保險資產負債管理風險防範工作會議》，可見監管層對於險資舉牌的高度重視。
東北證券投資顧問遲偉欣表示，A股市場上愈演愈烈的險資舉牌潮已經引起監管層注意，為了防止出現系統性風險，之前保監會已經連續下發了多個文件，但是并沒有遏制險資舉牌的沖動。或許正是因為如此，保監會才召開專門會議，這足以看出保監會對險資舉牌的重視程度。而管理層的舉動必然會對A股市場的險資舉牌潮起到降溫作用。
國都證券投資顧問孫祥臣亦認為，雖然保險資金舉牌A股是一種市場行為，但如果放任不管，不對其進行規範和引導，那麼極可能問題叢生，屆時再加以控制將會付出意想不到的代價。
券商：險資舉牌還將繼續
雖然目前舉牌概念股已經降溫，但很多舉牌大戰仍在繼續。為何2015年有如此多的上市公司遭遇險資舉牌呢？申萬宏源投資顧問林麗梅認為，從監管政策層面看，7月8日保監會《關於提高保險資金投資藍籌股票監管比例有關事項的通知》中將投資單一藍籌股票的比例上限由占上季度末總資產的5%調整為10%，為險資舉牌藍籌提供了便利。從資產增長和運用角度看，預計2016年增量保費高達3.14萬億，在「資產荒」背景下，保險行業面臨較大的配置壓力。而且從會計學的角度看，舉牌的權益法記賬可以節約資本占用，此外險資舉牌也是避免股票市場波動，在報表上覆蓋資金成本的最佳方法。
華融證券投資顧問李澤文認為，險資之所以去年頻頻舉牌上市公司，更多還是因為「有錢」。保險公司面臨著向投保人提供較高額度投資回報壓力，在房地產市場不景氣的背景下，股市就成了巨額險資的主要投資領域。目前看來，雖然保監會可能加強對險資的監管，但在沒有更好的投資標的出現之前，股票仍然是保險資金的首選投資品種，只不過接下來的投資會變得相對低調。總的來說，舉牌概念股仍然存在機會。
那麼哪些股票最有可能成為險資投資的對象，被險資舉牌呢？遲偉欣表示，目前來看，被舉牌的上市公司均是來自傳統行業、流通盤相對較大的品種，而且大股東、實際控制人和高管的持股比例普遍低於20%，公司賬面上有較多的現金流，并且是人們印象中的藍籌股。投資者如果想尋找下一個萬科A，可以遵循這樣的思路。舉牌概念股一般都具有持股比例分散、股本和市值較大、估值較低和分紅率高等特徵。林麗表示，通過對A股還沒有被險資舉牌的公司進行量化分析，建議投資者重點關注新黃浦（600638.SH）、穗恆運A（000531.SZ）、華發股份（600325.SH）、興發集團（600141.SH）、寧波銀行（002142.SZ）、南京銀行（601009.SH）、遼寧成大（600739.SH）、北京銀行（601169.SH）、特變電工（600089.SH）、華夏銀行（600015.SH）、交通銀行（601328.SH）、光大銀行（601818.SH）、百大集團（600865.SH）、中興商業（000715.SZ）、益民集團（600824.SH）、郴電國際（600969.SH）、廣安愛眾（600979.SH）、西昌電力（600505.SH）和岷江水電（600313.SH）等19家公司。
另有分析指，舉牌概念自萬科A上月初連漲之下全線活躍，前期類似金融街，金地集團等一類地產個股走勢強勁。近期該類題材走勢趨於平靜，但值得注意的是，近日，類似民生銀行（600016.SH），歐亞集團（600697.SH）等舉牌類個股屢屢出現尾盤的放量拉升，較為值得關注。事實上，從近期來看，舉牌概念熱點形成，相關個股或可多加留意。如實達集團（600734.SH），寶誠股份（600892.SH），新華百貨（600785.SH），天孚通信（300394.SZ），北京城鄉（600861.SH），天宸股份（600620），南玻A（000012.SZ）等。另外，滬上地產分析師表示，只要險資舉牌的驅動邏輯沒有發生變化，舉牌概念股的炒作會延續到今年年初，尤其是在萬科復牌前后，還會有一波行情。
三行業成被舉牌高發區
據統計，整個2015年，滬深兩市發生舉牌共152次，涉及85家上市公司。其中，房地產、商業貿易和化工等3行業被舉牌的上市公司家數居前。
房地產：環境回暖
2015年房地產行業共有10隻個股被舉牌，按年內被舉牌次數來看，萬科A共計6次，天宸股份、沙河股份、華鑫股份則達到或超過2次，匹凸匹、綿世股份、新黃浦、金融街、海德股份、京投銀泰也均被舉牌。
12月30日，上述舉牌概念股除萬科A停牌外，僅華鑫股份和京投銀泰微跌，其餘個股全部實現上漲，其中，匹凸匹大漲5.36%，綿世股份、天宸股份、新黃浦漲幅也均在1%以上，分別為1.66%、1.63%、1.05%。
另外，近期房地產行業也迎來了「春天」。中央經濟工作會議著重強調：要化解房地產庫存，通過加快農民工市民化，推進以滿足新市民為出發點的住房制度改革，擴大有效需求，穩定房地產市場。
「去庫存」將是未來一段時間房地產市場的主基調，去庫存政策落地漸行漸近，房地產行業開始逐漸回暖。不僅房價和成交量出現上漲，而且資本市場房地產板塊指數也是節節高升，個股表現十分搶眼，萬科A在半個月左右的時間里，股價上漲了七成以上，券商紛紛發布研報看好房地產板塊的投資價值。
業內人士分析，繼中國平安、中國人壽、安邦、前海為代表的保險企業頻頻舉牌房地產上市公司之后，銀行資本也有望敲開房企的大門，進入房地產市場。未來或有更多的地產企業獲得來自銀行的直接投資。
商業貿易：估值偏低
商業貿易方面，2015年以來，商業貿易行業共有8隻個股被舉牌，按年內被舉牌次數來看，新華百貨共計6次，合肥百貨、大商股份、新世界、南寧百貨、歐亞集團則達到或超過2次，北京城鄉和銀座股份也均被舉牌。
12月30日，上述舉牌概念股中，新華百貨漲幅居首達到5.85%，緊隨其后的是合肥百貨，漲幅為3.06%，此外，大商股份、新世界、南寧百貨也均實現上漲，漲幅分別為1.23%、1%、0.97%。
對於商業貿易類上市公司成為舉牌高發地，分析人士指出，從資產屬性來看，商業貿易公司屬於資產富裕型，且估值偏低，使其具備較高的收購價值；從交易屬性來看，此類公司多為中小市值且流動性較好的二線藍籌，對產業資本而言可進(高比例舉牌，介入經營管理、管理層變動或資產處置等)、可退(財務投資，享受價值回歸和一定比例的分紅收益)，可攻可守，是資產收益率下行趨勢下資本大佬加大權益類資產配置的較好選擇。因此，險資舉牌商業貿易公司或更多看中資產價值，而私募股權基金或個人等舉牌更多旨在謀求控制權。
太平洋證券表示，對今年行業的市場表現保持樂觀，繼續維持其「看好」評級。個股選擇上，長期看好具備渠道資源優勢，較強供應鏈管理能力，積極轉型拓展新業態的渠道零售商。推薦標的有：積極向互聯網轉型，全渠道戰略的步步高（002251.SZ）；布局跨境電商，涉足金融的海寧皮城（002344.SZ）、重慶百貨（600729.SH）；涉足醫療健康，百貨+民營醫院雙輪驅動的百大集團（600865.SH）；生鮮優勢明顯，與京東戰略合作，全國布局穩步推進的永輝超級市場（601933.SH）；具有優質物業，受到產業資本關注的低估值個股如新華百貨（600785.SH）、合肥百貨（000417.SZ）。
化工：四類公司存機遇
2015年，化工行業共有7隻個股被舉牌，按年內被舉牌次數來看，*ST金共計3次，贊宇科技、天晟新、上海家化、科斯伍德、華西股份、安納達也均被舉牌。
12月30日，上述舉牌概念股中，天晟新材漲幅居首達到9.61%，緊隨其后的是華西股份，漲幅為2.89%，此外，贊宇科技、安納達、*ST金路、科斯伍德也均實現上漲，漲幅分別為0.68%、0.54%、0.47%、0.43%。
渤海證券表示，2016年傳統化工企業整體面臨的經營壓力依然會較大，而部分受國家穩增長政策影響的新興產業龍頭企業將保持著較快增長的態勢。新材料等新興產業未來將會呈現高速發展態勢。
東興證券認為化工行業將繼續出現兩極分化，強者恆強、弱者愈弱的局面。投資機會包括：研發投入高，技術優勢明顯的公司；符合清潔環保、健康等發展趨勢的公司；行業產能退出充分，供需改善的行業；通過企改革提升資產品質和經營效率的公司。