刘士余以“高情商”著称。

　　【香港商报网讯】昨早，内地官媒新华社发布消息称，中共中央、国务院决定任命刘士余为中国证监会党委书记、主席，免去肖钢中证监党委书记、主席职务。「肖去刘来」，此番传闻最终成真。有分析人士认为，新主席至少将面临四大挑战，首当其冲的便是注册制改革。

　　注册制改革首当其冲

　　推进股票发行注册制改革，是中共十八届三中全会决定的明确要求，也是2015年《政府工作报告》确定实施的重要任务。去年底，十二届全国人大常委会第十八次会议通过了关於授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定，为注册制改革提速。事实上，肖钢任内亦不遗余力推动注册制改革。

　　「在当前诸多资本市场相关改革中，注册制是核心。」民生证券研究院院长管清友表示，在原来的发审制度之下，供给短缺，上市公司稀缺和强势，估值偏高。

　　据中新社报道，社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立与持管清友相同意见。尹中立指，由於壳资源的存在，A股估值体系存在一定扭曲。一旦实施注册制，放开新股上市节奏，上市公司的「壳价值」将贬值，垃圾股将遭到抛售，大多数股价都将下跌，会形成一系列市场反应，反过来又将影响A股市场的稳定和注册制的有效实施。「从这个意义来讲，新的监管层理应在正式推进股票发行注册制改革之前，利用现有的宝贵时间，先期理顺市场业已扭曲的估值体系，破除壳资源的价值，为注册制改革营造良好的市场环境，确保改革的成功实施。」资本市场须平稳发展

　　其次，与注册制息息相关的是A股股指的表现。

　　2014年7月开始，内地股市出现一轮快速上涨行情，至2015年6月12日，A股具有代表性的上证综指大涨152%。随後，市场突然掉头向下。2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。期间，更多次出现罕见的「千股跌停」、「千股停牌」、「千股涨停」等极端现象。

　　如何实现资本市场平稳发展，避免暴涨暴跌，将成为新主席刘士余面临的问题。

　　完善多层次资本市场

　　再次，发展多层次资本市场。金融不能脱离实体经济，必须服务实体经济，如何更紧密地对接实体经济，发展多层次资本市场是题中之义。刘士余曾公开表示，中国整体以间接融资为主的融资状况近几年有所恶化，这种结构对国民经济的可持续发展非常不利。纵观金融市场体系当中存在的诸多问题，解决问题的「牛鼻子」还是发展多层次的资本市场。

　　然而，就目前多层次资本市场改革而言，仍存在很多痛点。比如，创业板一直未能落地的重要改革——设立支持尚未盈利的互联网企业、科技创新企业上市的专门层次。再如，上交所的战略新兴板至今亦未有实质进展；此外，新三板的深化改革仍在路上。

　　目前，主板、创业板、新三板、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜市场的多层次的资本市场初步形成，但仍待完善，特别是新三板市场存在投资门槛过高、管理粗放、转板制度不明确等问题，都需要进一步改革。

　　监管问题乃重中之重

　　再有，监管问题亦是重中之重。随场外市场以及信息技术的发展，诸如场外配资、程序性交易等，近年来已屡屡引发市场震荡。

　　此外，监管当然还包括对自身的监管。近期，中证监内部出现包括前副主席姚刚、前主席助理张育军、前投保局局长李量等多位重量级官员被查事件，引发舆论哗然。对此，中国社会科学院财经战略研究院研究员杨志勇认为，金融领域的腐败行为已严重影响中国金融业的健康发展，甚至危害国家金融安全。毋庸讳言，金融业发展在一定程度上亦有「野蛮成长」成分。他认为，当前反腐的直接效果明显，但关键还在於正本清源，为金融改革与金融现代化「以时间换空间」。

　　刘士余简历

　　1987至1996年先後於上海市经济体制改革办公室、国家经济体制改革委员会、中国建设银行工作1996至1998年中国人民银行银行司助理巡视员、副司长1998至2002年中国人民银行银行监管二司副司长、司长2002至2004年中国人民银行办公厅主任、党委办公室主任2004年7月中国人民银行党委委员、行长助理

　　2006年6月中国人民银行党委委员、副行长

　　2014年10月中国农业银行股份有限公司党委书记、执行董事候选人2014年12月中国农业银行党委书记、董事长

　　2016年2月中国证监会党委书记、主席

　　新主席手中的「烫手山芋」

　　IPO注册制如何落地？大小非减持如何平稳？股指期货存废争议如何平息？市场违法违规如何减少？A股退市大棒如何挥下？内部廉政风险如何预防？

　　证监新掌门 情商比较高

　　据内地媒体报道，刘士余是一位「情商比较高」的人，善於平衡和协调各方面利益关系，而且为人非常勤勉，低调务实，面对比较陌生的领域都能很快进入状况。他亲历了金融危机、人行分拆、金融机构重组、国有银行改革、农村金融改革、互联网金融兴起等诸项重要金融改革实践。

　　普通农家仔

　　刘士余1961年11月生於江苏灌云县一户普通农家，自1987年从清华大学水利工程系水利水电工程专业毕业後，先後在上海市经济体制改革办公室、国家经济体制改革委员会、中国建设银行工作。1996年调入人行，在此後18年里先後任银行司副司长、银行监管二司司长、央行办公厅主任、央行行长助理、副行长。

　　2002年，人行开始分拆，分拆出的银监会2003年4月成立。之前，任银行监管二司司长的刘士余留任，出任人行办公厅主任，2004年7月升任行长助理，先後分管金融稳定局、金融市场司、条法司、支付司和部级协调等人民银行的核心部门。

　　改革践行者

　　对於国有银行改革，人行行长周小川提出战略思想，刘士余则是重要的执行者。2003年11月，国务院成立了国有商业银行股改领导小组，由时任国务院副总理的黄菊担任领导小组组长，人行行长周小川担任领导小组办公室主任，刘士余任办公室副主任。国有五大银行改革、重组、上市顺利推进。

　　2004年7月，刘士余升任人行行长助理。在主管金融稳定局期间，人行参与「德隆系」风险处置工作、以南方证券风险处置为契机推动证券市场基础性制度建设、配合证监会妥善处置28家高风险证券公司，为资本市场的持续、健康、稳定发展奠定了基础。

　　2005年，刘士余指债券市场的发展要突出「创新、发展、规范、协调」八字方针。在这个方针的指引下，债券市场蓬勃发展，短融和中票等一系列创新产品相继推出，市场创新更是不断向前推进。

　　困难不回避

　　对於热点金融问题，刘士余的态度是不退缩、不回避。他曾直言不讳地痛批：某些金融创新逃避监管，对全社会经济金融结构的调整和劳动生产力的提高没有正向贡献。他明确提出了互联网金融存在的风险：机构法律定位不明，可能「越界」触碰法律「底线」；资金的第三方存管制度缺失，存在安全隐患；内控制度不健全，可能引发经营风险。 锺侠