百度

 

　　日前，百度公布了2015年四季度及全年財報。其中，營收同比增長33.1%，凈利潤同比增長663%。而作為生活服務轉型的戰略指標，百度電商化交易額(GMV) 同比增長397%。這樣的業績超出華爾街預期，當日盤后股價大漲11%。

 

　　從2015年6月30日，到2016年2月25日，李彥宏用了241天時間，以百度生活服務戰略轉型為案例，讓華爾街完成了一套“如何更深刻理解O2O”的進階課程。

 

　　2015年6月底，李彥宏宣布拿出200億投資糯米，并強調了百度發力O2O、連接人與服務的戰略轉型，隨后的二季報首次披露GMV相關數據。但這一系列動作，卻引發了百度的股價走低。對此，李彥宏的回擊是：于48小時內宣布將在接下來的12個月內，回購最高金額10億美元的股票，即刻引來機構上調百度評級。

 

　　到2015年10月，三季度財報顯示其GMV為602億元，同比增長119%，資本市場明顯出現了不同的聲音，最終表現為百度股價上揚6.81%。到2015年四季度及全年財報發布之前，不少金融機構已紛紛上調百度股價預期，德意志銀行更是設定了220美元的目標股價。

 

　　其實，李彥宏在2015年二季度電話會議中就說過，“百度對O2O極為看好，而且百度擁有獲勝的資本”。當時華爾街并沒有把這句話聽進去。

 

　　一方面，是因為美國O2O市場遠不如中國發展迅速。李彥宏曾多次說過，單以市場規模而言，美國跟中國在O2O就不是一個量級。“紐約是擁有800萬人口的超級大城市，而在中國，有超過24個相當于紐約的超級大城市。”所以，中國O2O市場規模是美國市場的幾十甚至上百倍。

 

　　另一方面，美國的投資者們也很難實際體會到，中國的傳統行業相對落后，擁抱互聯網的心情很迫切。而這樣的后發優勢，很多服務業務可以直接在移動領域發生，比如在國外送外賣雖然很普遍，但主要還是靠打電話，在中國卻可以用百度外賣這樣的形式一步到位。

 

　　很長一段時間里，在美國投資者眼中，O2O典范還是以共享經濟理念著稱的Yelp和Groupon，縱然是Yelp和Groupon的市值也并不亮眼，更何況是介于服務與消費之間重構中介形態的中國O2O呢？但是與美國不同，中國市場有龐大的人口基數、遍及四方的物流網絡、偏低的人工成本，這一切都讓“連接人與服務”更具前景，也如李彥宏所言，O2O可以為中國經濟發展貢獻真正的價值。

 

　　從這個意義上，李彥宏解讀四季度財報時的表述，可以指導資本市場未來如何理解中國這個全球O2O樣板：“雖然當前中國經濟的整體增長放緩，但服務和消費行業在國家推進‘互聯網+’戰略的有力支撐下，增長顯著、前景廣闊。”這也可以解釋，當他宣布200億投資糯米時，他看到的是什么，以及更清楚資本的短視癥會怎樣發作。

 

　　同時，我們也不應該忽略，他宣布“對百度營收貢獻最大的5個領域均為服務和消費行業”時，背后是他對技術創新超過10個季度以上巨額投入，讓技術更好地去處理語音、圖片、地理位置等更加重要的生活服務需求。

 

　　至此，李彥宏的戰略轉型意圖已經浮出水面：在“技術為王”的基礎上，通過逐步完成向服務化、社交化、金融化（交易化）和精細化的轉變，成為一個幾乎能涵蓋所有服務及場景的入口。

 

　　看到這一點的投資者，或許才能真正懂得李彥宏所說的那句話：“百度將成為中國消費升級的受益者，而且會成為中國消費升級的驅動力”。當下，中國經濟增長已經放緩，在“新常態”之下，各行業都在思考自身的轉型路徑。李彥宏對中國消費升級理解頗為前瞻，并用實際行動和亮麗業績，讓華爾街重新認識了中國O2O的真正價值。

 

　　文/楊國英