内地制造业/非制造业PMI创数年低点
【香港商报网讯】内地2月份官方制造业和非制造业PMI双双降至多年低点。昨日，国家统计局和中采联联合公布，2月份制造业采购经理指数（PMI）为49%，环比上月降0.4个百分点；非制造业商务活动指数为52.7%，环比亦降0.8个百分点。分析认为，中国经济仍处於底部企稳过程中，短期稳增长压力增大。 昨日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合公布中国宏观经济先行指标——2016年2月份，官方制造业采购经理人指数(PMI)续降至49%，为连续第七个月处於荣枯线下方，并创下2011年11月以来的最低水平；同月，非制造业商务活动指数亦降至52.7%，刷新2008年12月以来的逾7年最低水准。
同一日，财新/Markit亦联合公布数据，内地2月份制造业采购经理人指数(PMI)降至48%，为去年9月以来最低水平；其中，产出与新订单微幅下滑，导致就业指数创下2009年1月以来的最低位。
经济增长仍存在下行压力
根据报告，官方制造业PMI的12个分项指数中，同上月相比，出口订单、积压订单、产成品库存、购进价格、原材料库存、生产活动预期6个指数有所上升，其余6个指数有所下降。上升指数中，产成品库存、购进价格、原材料库存、生产活动预期4个指数升幅超过1个百分点，生产活动预期指数升幅最高，为13.5个百分点；下降指数中，生产、采购量两个指数下降较为明显，降幅超过了1个百分点。
「6个提高，6个下降，表明当前经济增长趋势性特徵还不明显。」内地着名分析师张立群认为，PMI指数续降，表明当前经济增长仍存在下行压力。其中，生产和采购量指数下降，应考虑春节因素影响。购进价格指数、生产活动预期指数较大幅度提高，预示制造业生产经营活动有回暖迹象。
「综合判断，中国经济仍处於底部企稳过程中。」张立群说。
服务业市场内生动力增强
报告显示，非制造业PMI各单项指数中，新出口订单、投入品价格、销售价格、从业人员和业务活动预期指数环比均有所上升，升幅在0.1至1.1个百分点之间；其余各指数环比均有所下降，其中，在手订单指数环比降幅最大，为1个百分点，新订单指数降幅次之，为0.9个百分点。中采联副会长蔡进认为，建筑业和大宗商品批发市场淡季回落，使非制造业商务活动指数有所下行。他说，节日消费带动相关服务业活跃，运输、餐饮等传统行业商务活动趋於上升，新兴消费市场持续走旺；信息消费、网络购物消费以及旅游等行业指数水平较去年同期有进一步提升，消费结构升级和多元化趋势进一步显现。尤其是服务业就业向好、价格趋升，表明服务业市场内生动力增强。
蔡进称，房地产业商务活动指数和新订单指数虽仍在50%以下，但较上月均有回升，市场交易初现反弹，企业预期有所升温，需继续关注相关政策给市场带来的变化。
制造业新亮点：两升一稳
虽然制造业PMI持续出现下滑，但中国物流信息中心专家组亦看出指数回落背後的经济新亮点。主要表现在「两升一稳」：购进价格指数连续3个月回升；企业对未来普遍看好，预期指数回升明显；就业在淡季保持相对稳定。
——购进价格回升。自去年12月份以来，企业购进价格指数连续3个月回升，升幅扩大。2月份上升5.1%，达50.2%，自2014年8月以来首次升至50%以上。尤其是钢铁、有色行业原材料购进价格指数上升较为明显。如回升态势能形成趋势，有利於改善企业效益，提高生产扩张动力。
——企业预期指数回升明显。企业生产经营活动预期指数大幅上升，达13.5个百分点，反映出企业对新年经济前景、市场形势充满信心。
——淡季就业保持稳定。从季节性规律来看，春节前後企业人员流动较大，今年2月份企业人员变化不大，从业人员指数回落0.2个百分点，保持正常波动。从业人员指数走势表现，反映出供给侧改革没有明显增加就业压力。
专家分析称，当前经济运行仍有下行压力，但回落主要是新旧增长动力转换和供需再平衡过程中的摩擦性回落，伴有短期季节性回落。随着春节因素消退和供给侧改革利好释放，以及市场主体自我调整加快同经济环境变化磨合期缩短，预计经济运行将逐渐恢复平稳，经济运行的质量不断提高，内生增长基础不断增强。
下半年内地经济料反弹
昨日凌晨，新华社受权发布中国《2015年国民经济和社会发展统计公报》。公报显示，经初步核算，2015年内地国内生产总值（GDP）为676708亿元（人民币，下同），比上年增长6.9%。有专家指出，稳增长是2016年内地宏观经济调控的核心目标，并预测下半年至年底中国经济就将实现反弹。
去年内地GDP增长6.9%
昨日，国家统计局副局长许宪春解读公报时称，服务业对经济增长贡献加大、消费对增长的拉动作用进一步增强，是2015年中国内地经济结构调整呈现出的明显趋势。公报显示，2015年内地第三产业增加值比上年增长8.3%，增速比第二产业快2.3个百分点，占GDP比重为50.5%。全年最终消费对经济增长的贡献率为66.4%，比上年提高15.4个百分点。
除此之外，2015年内地城镇化水平继续提高，年末常住人口城镇化率为56.10%，比上年末提高1.33个百分点，全年城乡居民人均可支配收入倍差缩小至2.73，比上年降低0.02个百分点。
公报亦显示，中西部地区主要指标增速快於东部。2015年中、西部地区规模以上工业增加值增速分别快於东部地区0.9和1.1个百分点；中部地区全社会固定资产投资增速快於东部地区2.8个百分点。
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵等专家指，稳增长是2016年中国内地宏观经济调控的核心目标。但由於供给侧结构性改革和外部经济形势构成的双重夹击、淘汰过剩产能导致的企业倒闭与职工下岗，要实现稳增长存在很大压力，全球化、工业化、制度及人口红利的递减，也会成为压力的重要来源。
一众专家预测，如果「去库存、去产能」加速度，房地产投资及时回暖，内地经济在下半年或实现反弹；但反弹走势将呈「V」型亦或「L」型尚有待观察。
美报告证实华GDP数据可靠
当地时间2月29日，美国堪萨斯城联邦储备银行发布研究报告证实，中国官方发布的国内生产总值（GDP）数据可靠，可以很好地衡量中国整体经济增长状况。
研究报告作者、堪萨斯城联邦储备银行高级经济学家聂军采用中国制造业、消费支出、房地产、服务业等关键行业经济指标构建模型，对中国2008年第四季度至2014年第四季度的GDP增速重新进行计算，发现结果与同期中国官方公布的GDP数据脗合度达到99%，很好地模拟了过去几年的中国经济走势。
但模型计算的2015年GDP增速比官方数据略低，聂军认为这主要是由於模型并未完全涵盖金融服务业，特别是去年股市上涨对中国经济增长的较大贡献。他进一步研究发现，其构建模型计算的GDP增速与官方GDP增速之差，与金融服务业对经济增长的额外贡献率大体一致。
上述研究还表明，如果金融服务业对经济增长贡献明显下降，将会拖累中国短期经济增长。例如，如果2016年金融服务业对经济增长的贡献回到2000至2015年的平均水准，今年金融服务业对中国经济增长的贡献率将会比2015年减少0.6个百分点。