蔡清偉

　　目前，市場起碼有兩隻地產股提出或擬提出私有化建議，一隻是香港的新世界中國(917)，另一隻是上海的恒盛地產(845)。前者已經提出私有化建議，后者每個月均有披露進度，惟一直宣稱正向金融機構尋求融資。

　　近來中國一線城市樓價飆升，對這兩家上市公司來說并非好事。首先是新世界中國，2014年新世界發展(017)曾經提價每股6.8元私有化，最終獲獨立股東99.84%的票數贊成，惟在「數人頭」程序中被否決。2015年年底新世界發展再提私有化，這次以要約形式進行，即只要收到不少於90%的新世界中國獨立股東接納就可以成功。

　　恒盛地產短線可博

　　新世界中國的私有化價格，明顯比較早前李家大公子的出手闊綽；收購價較資產凈值折讓29.4%，對比內房股折讓也要低，私有化進展一直順利，只是人算不如天算，內地一線城市樓價碰巧向上，現階段就怕投資者「變心」。換言之，新世界中國私有化能否成功端視乎中國樓價走勢。如果中國內地樓價回升只是虛火（虛火機會高），并且這個虛火在短期內熄滅，私有化自然水到渠成。

　　戰友們可以關注恒盛地產，該股2015年第一季度已經提出擬私有化，同樣是私有化失敗過一次，第二度提出私有化，但要約人即控股股東美年國際至今一直未向董事會提呈正式要約。

　　面對中國樓價飆升的局面，如果我是要約人，要麼短期內提出收購要約，要麼再等等，等到中國樓市泡沬戮破的時候再提出，計及融資準備等技術因素，短時間內正式提出私有化機會存在。恒盛地產昨日收報0.85元，每股凈值(NAV)2.475元，第一次私有化提價1.8元，短線值博率高，中線則視乎是否提出私有化要約及樓價走勢，決定何時沽貨立場。