接掌中國證監會「尚未滿月」的劉士余，12日首次亮相全國兩會的記者會。在之前幾天的兩會進程中，劉士余一直謹言慎行，即便被媒體圍追堵截，仍然惜字如金。這也讓此次記者會備受關注，人們都期待更多了解這位證監會新掌門的所思所想。而記者會上，劉士余關於註冊制的答問，或意味著內地即使正式實施註冊制，也可能保留一定的中國特色。

　　創造條件穩妥推註冊制

　　對於劉士余關於註冊制的表述，有輿論認為，這是給熔斷制判了死刑，給註冊制判了無期。但是，綜合新主席的表述來看，這樣的提法確實不妥。

　　首先，新主席明確表態，註冊制是必須要搞的，但這是由全國人大和國務院部署。其次，從證監會主席的發布會上來看，註冊制會延后，而且延后的時間可能還不會短，今年之內肯定沒戲。因為要優先重點發展多層次資本市場，而且是重中之重的事情，后續才會考慮推出註冊制。但這并不意味著註冊制改革將會是一個「無期」的事情，因為國家已經明確給出的試點期限是兩年，這是馬虎不得的。

　　註冊制一定要搞，但「創造條件」是前提。從新主席的表態看，註冊制必須要有嚴格的法律來保證，法律的制定和落地包括很多技術條件，需要一個過程。而「創造條件」的根本目的是為了註冊制推出更穩妥，而決不能像熔斷機制一樣，給市場造成嚴重的后果。所以，未來正式開啟的註冊制改革，勢必是穩妥的，勢必是要實現軟著陸的。相信市場各方在整個推進註冊制改革的進程中，一定會將實現註冊制軟著陸作為最高的追求目標。

　　中國特色不可避免

　　根據劉士余答記者問，可以基本確定，2016年註冊制不太可能實施，這對目前的股市會形成一定的安慰作用，市場應該是松了一口氣。而劉士余的表態也說明，內地即使實行註冊制，也會保留中國特色，即證監會對發行人披露內容進行嚴格的真實性審查，不會放松，只會加強。這說明內地即使註冊制實施，也必須嚴格對上市公司進行監管和信息披露，給投資者更多的信心保障。而保留中國特色的好處是上市公司的質量必須得到有效的保障，良好的上市公司質量才是這個市場長治久安的重要基石。

　　所以，劉士余的記者會釋放的是積極的信息，相信會對市場形成正能量。今年前兩個月內地股市已經出現較大級別的股災，上證綜指現在徘徊在嬰兒底的下方，市場繼續暴跌的空間將相對有限。而新主席關於深港通今年一定通的表態，也會對市場起到一定的穩定作用。但是，既然註冊制是不可回避的話題，即使今年會出現一定的行情，但行情的高度終將會因為註冊制這個預期在而變得比較有限。

　　註冊制會不會實現軟著陸，如何實現軟著陸，將是各方持續關注的核心問題。王長久