“設立戰略性新興產業板”被從“十三五”規劃綱要中刪除之后，時代周報記者從某券商中層處獲得消息，“上交所朋友證實，為注冊制準備的員工已經開會，收到了轉崗通知。

　　3月20日，證監會官方網站上發布了一條消息：劉士余主席會見國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜·拉加德。在會見照片中，劉士余面帶微笑，與來訪者握手。而巧合的是，當天剛好是他正式履新證監會主席“滿月”。據統計，劉士余履新一個月來，上證指數上漲66.55點，20個交易日內創下了16根交易陽線。

　　“滿月”的說法來自劉士余本人。3月12日，他在全國兩會的新聞發布會時說：“我到證監會上任22天，還沒滿月，但我深感責任重大，而且越來越重。”

　　因為“滿月”還包含有嬰兒出生滿30天之意，所以劉士余的話音未落，便引發一片善意的笑聲。

　　在過去的一個月里，劉士余可謂是最受關注的中國官員之一，他在中國證券市場十萬火急時低調履新；在萬眾矚目的全國兩會上完成了個人首秀，大方風趣地為自己辟謠，并表露出穩定市場的信念和決心。

　　在展示積極進取一面的同時，劉士余和他領導的證監會在某些方面采取了后退一步的策略：宣布暫緩推出注冊制，并建議將“推出戰略新興板”在“十三五”規劃綱要中刪除。

　　“低調且謹慎”，這是外界對劉士余總體的評價。“他（劉士余）話很少，語言很精練，但是可以說中問題的核心。”一位與劉士余在會議上有過接觸的銀行業人士對時代周報記者說道。

　　在接受時代周報記者采訪時，國泰君安(20.260, -0.35, -1.70%)首席經濟學家林采宜說：“新主席個人風格比較穩健，或者說市場需要穩健，去年市場出了這么大簍子，現在就是補漏洞的時期，這種規范是有必要的。”

　　一名不愿具名的券商策略分析師告訴時代周報記者，新主席風格比較務實，更加注重市場的穩定，并且不回避問題，抓住問題的核心，這得到很多人的贊賞。

　　可以預見的是，在前期摸底完成之后，等待劉士余的，不單是億萬投資者的期待，亦有更為嚴峻的挑戰。畢竟，證監會主席被市場公認為是最難坐的位置。這一點，身在其位的劉士余當然感受最深。

　　兩次辟謠：該說的還得說

　　時代周報記者發現，到發稿前為止，證監會官網發布跟劉士余有關的消息只有兩條。一條是上文提及的履新滿月當天會見了國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜·拉加德；而另一條，也即關于他的第一條消息，是其3月12日出席全國兩會的記者會，內容是一張照片和不足50字的簡訊。

　　在此之前，雖然關于他的消息滿天飛，但他從來沒有在公開場合作過講話或者表態。

　　這種個人風格與劉士余的工作經歷不無關系。近20年的央行工作經歷中，劉士余曾分管過多個核心部門及重要事務，包括金融穩定局、金融市場司、條法司、支付司等。此外，劉士余也是金融危機、央行分拆、金融機構重組、國有銀行改革、農村金融改革、互聯網金融興起等諸多重要金融改革實踐的親歷者，在金融監管、風險防范方面積累了豐富的經驗。

　　這份低調、謹慎隨著劉士余從央行到農行，再到證監會。

　　3月5日，劉士余亮相湖南代表團隨即被媒體追訪，但他依然惜字如金，只是說目前首要任務就是監管，并將盡自己所能，保護廣大股民的合法權益。他的監管思路很明確：依法監管，從嚴監管，全面監管，只有監管才能保證改革的措施順利實施。

　　前海開源基金執行總經理楊德龍對時代周報記者說，這體現了政府的意圖，維護市場穩定，減少投資者擔憂。劉士余履新之際，A股市場經過幾個月的大跌之后信心非常脆弱，成交量也很低迷，這個時候讓市場好起來是最重要的任務，改革措施都是要根據市場情況而決定。

　　3月8日，劉士余出席港區人大代表團討論“十三五”規劃綱要草案，他依然沉默。也正是那次會議，有關劉士余“希望大家多買股票，不要賣股票”的說法被傳出，引發轟動和爭議。

　　不過，劉士余還是在全國兩會的舞臺上完成了自己履新后的首秀。3月12日當天，亮相新聞發布會的劉士余佩戴了一條紅色的領帶—吉利的顏色。外界期望他能有明確的表態，以穩定市場的信心；或許，他也希望在這個公開場合，澄清外界對他的誤讀。

　　發布會開場，劉士余主動澄清了此前“建議股票只買不賣”的傳聞。他表示，自己說的是“作為證監會主席，不能建議買股票，更不能建議賣股票”，可能由于“口音太重”，被媒體所誤傳。

　　在這次發布會上，劉士余說自己一直奉行少說多做的理念，但資本市場是要求公正、公開、透明的，所以作為證監會主席，“該說還得說。”

　　證監會和劉士余的辟謠行動并沒有就此終止。劉士余完成首秀一個星期之后，3月18日，證監會官方微信“證監會發布”通報了3起典型編造、傳播虛假信息案件查處情況，其中，一則杜撰劉士余的虛假消息尤其引人關注。

　　“經查明，3月1日，江蘇省泰興市張某憑空杜撰‘劉士余：注冊制不適應社會主義中國國情’的虛假信息，并在‘新浪股吧’中發布。據張某供述，其因炒股虧錢，為發泄不滿遂編發該虛假信息，用證監會主席的口吻是為了響應力更高。”證監會在公告中明確態度，“下一步，證監會將繼續與公安機關密切配合，進一步查證傳播該虛假信息的其他責任主體，嚴肅追責。”

　　消息發布當日，距離劉士余履新證監會“滿月”尚差兩天。如此頻密地在正式場合進行公開辟謠，這在過往的證監會較為少見，劉士余上任之后，意欲打造公正、公開、透明的證監會和證券市場的決心可見一斑。

　　修補漏洞 穩定市場

　　上任一個月，劉士余被貼上了“穩定”、“謹慎”的標簽。時代周報記者采訪的多個券商策略分析師、私募人士均較為一致地認為，劉士余在現階段的主要工作是維護市場穩定，修補制度漏洞。

　　在3月12日的公開亮相中，劉士余被問及的以及其回應的問題，都是當前市場最為關注的：例如注冊制是否還推；證金公司是否在退出；熔斷制度是否還會重新啟動。

　　在今年的政府工作報告中，并未提及注冊制，而是在已經公布的“十三五”規劃中則稱，“創造條件實施股票發行注冊制”。因此，市場普遍猜測注冊制的推出時點將會比原計劃延后。

　　劉士余明確表態，注冊制是必須搞的，但是，至于怎么搞，要好好研究。需要以健全的多層次資本市場和完善的法制環境為基礎，而后兩者的推進都需要時間來充分論證、凝聚共識。

　　截至3月11日，在已披露年報的317家上市公司前十大股東名單中，累計有137家公司出現了國家隊的身影。

　　在風聲鶴唳的市場環境下，對于證金公司退出，劉士余說：“沒考慮證金退出的問題，未來較長時間內，談中證金退出為時尚早。”在回答完這個問題之后，劉士余獲得了現場的唯一一次掌聲。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波認為，這主要是從中證金公司的定位以及當前資本市場環境考慮的。中證金公司不是來炒股票的，而是穩定市場的。

　　“未來幾年，可以預見，我們的市場投資主體結構不會發生根本性的變化，所以未來幾年我們也不具備推行熔斷機制的基本條件。”對于年初推行但又廢除的熔斷機制，劉士余也有著明確的態度。

　　英大證券研究所所長李大霄告訴時代周報記者，劉主席上任之后有一些變化，更加偏向積極的股市政策。“他的這番表態更加符合市場實際，特別是對注冊制的問題，對市場的影響起碼是積極的。”

　　市場也給出了積極的回應。在劉士余表態后的第一個工作日（3月14日），A股迎來放量反彈。當日，滬深兩市高開高走，最終收漲1.75%站上2850點；創業板指全天表現活躍，最終收漲4.56%報2023.13點。

　　“我覺得劉士余主席透露出的信號是規范，通過規范把漏洞修補。”林采宜說，在規范的過程當中，怎樣循序漸進地推動資本市場自主地向前發展，將是未來證監會的主要工作。

　　“之前市場對中證金公司的退出時間和力度預期不一，對新領導層上任后對‘穩定市場’作何態度也不明確。劉士余的表態解除了市場的擔憂，政府將繼續在資本市場平穩健康發展中起到重大作用。”國泰君安表示，政府的平準措施將繼續存在，這有助于減少市場的非理性波動，而中證金公司在市場整體穩定之前將不會大規模撤出。

　　資本市場或迎來穩定修復期

　　3月20日，廣州一位不愿具名的私募合伙人告訴時代周報記者，過去兩年股市創新較為激進，各種新政策層出不窮，新主席的風格更為穩健，創新的步伐會放緩。

　　這有事例作輔證。全國兩會結束后，在正式公布的“十三五”規劃綱要中，此前外界高度關注的戰略新興產業板沒有出現，“設立戰略性新興產業板”被從綱要中刪除也獲得了證實。而據《法制晚報》等媒體報道，刪除該條款是根據證監會的意見。

　　此前，上海證券交易所對戰略新興板的準備由來已久。特別是從去年開始，推出的呼聲甚高。管理層也是頻頻吹暖風，市場解讀為戰略新興板年內推出已經板上釘釘。

　　而“設立戰略性新興產業板”被從“十三五”規劃綱要中刪除之后，時代周報記者從某券商中層處獲得消息，“上交所朋友證實，為注冊制準備的員工已經開會，收到了轉崗通知。戰新板（即戰略新興板）的人本來都是兼職，已經收到通知回原來各自部門。”

　　這一“風向突變”的舉措卻得到了不少市場人士的歡迎。“我認為，戰略新興板在國內資本市場中沒有實質性的意義，創業板和中小板已經具備了這種功能。”林采宜對時代周報記者說道。

　　楊德龍告訴時代周報記者：“戰略新興板和深圳的創業板功能定位差不太多，暫緩對于建立多層次資本市場以及提高直接融資比例沒有多大影響，因為多層次資本市場基本建立，我們有主板、中小企業板、創業板、新三板四個層次，有了比較完善的體系。”

　　“這背后透露出新主席走得比較穩健。”上述私募合伙人說。

　　3月17日，香頌資本執行董事沈萌告訴時代周報記者，雖然都出身于重視風控的商業銀行體系，但劉士余和此前領導相比，也表現出不同的形式風格，可以說劉士余更注重維護穩定：“證監會將曾經引發市場爭議波動的注冊制與戰略新興板擱置，是建立在此前推行改革所暴露出來的短板和弊端的基礎上。所以說，證監會在維護和發展多層次資本市場上是一脈相承，但后事不忘前事之師。”

　　林采宜分析稱，整個中國的證券市場在創新規范這樣一個規律中輪回，過于強調創新的話市場會發展得比較快，但是由于監管跟不上，也會帶來一個系列的問題和漏洞，造成市場波動。

　　“所以創新之后，必然是規范，解決創新所遺留下來的問題，這段時間是梳理法律框架制度框架，穩定市場的秩序。在法律法規上一個臺階之后，又要新一輪的發展。” 林采宜說道。

　　中金首席策略師王漢鋒分析稱，這些新的嘗試被暫停，反映出監管層對市場可能采取的是更加務實求穩的態度。海通證券首席策略師荀玉根說，這說明證監會在優化調整資本市場發展戰略，當前已開始注重對市場的呵護。

　　行業內的眾多評論，與劉士余在多個場合說的“保護投資者的利益”不謀而合。在新聞發布會上，劉士余每回答完一個問題，都會強調保護中小投資者的合法權益。他還特別指出，只有保護好中小投資者的權益，才能促進中國資本市場穩健發展。

　　因此，外界有理由期待，在劉士余治下，資本市場將迎來一段穩定的修復期。但前路漫漫，劉士余面臨的考驗還有很多很多。