耶魯大學教授 陳志武

　　2016博鰲論壇期間，鳳凰網聯合鳳凰衛視獨家專訪多位重量級專家大佬，請他們把脈經濟形勢，提出解決方案。3月22日，博鰲論壇開幕的第一天，夜幕降臨之時，耶魯大學金融學教授陳志武在結束了一天的繁忙會議后，趕到鳳凰博鰲演播室，接受了獨家專訪。

　　不要指望一個新主席就能該表中國A股市場的一切

　　新任證監會主席劉士余雖然沒有出現在博鰲論壇，但在這里卻能常常聽到他的名字。陳志武的專訪也從談劉士余開始。

　　陳志武對劉士余給出了高度評價：“他（劉士余）對中國體制的里里外外，對中國的經濟哲學、金融哲學都非常了解。”

　　但陳志武也表示更換證監會主席不是萬能的，“不要覺得換了一個證監會主席，中國的A股市場就從此陽光燦爛了。”

　　他表示，中國股民不能用股票漲跌來判斷證監會工作的好壞。因為如果拿股市表現為評價標準，不管誰做證監會主席，到最后日子都會非常艱難。

　　陳志武呼吁社會對于劉士余這位新主席的期待要合理，“不要指望一個新主席就能該表中國A股市場的一切。”他認為過高期待對劉士余本人是不公平的，期待越高，失望越大。因為整個證監會背后的體制狀態的一些方方面面的元素，是劉士余沒辦法改變的。

　　A股讓中國人做“好公司”成本太高

　　陳志武在專訪中表示：“A股市場中的好公司最后都會變成壞公司，因為壞公司帶來的吸引力，帶來的好處實在是太多了。相反，要繼續做好公司成本太高，太難了。”

　　他表示，中國這一點和美國正好相反。在美國，即使一個公司上市時是一個懷公司，證券分析師、投資者帶來的方方面面的壓力和紀律，都逼得公司向更好的方向上發展，這就是我說的壞公司和好公司最大的差別。

　　如果說美國是一個正面示例，陳志武認為印度則是一個“壞榜樣”。印度上市的公司的數量是大概有八千到一萬家的上市公司，但是每天的交易量，絕大多數的印度上市公司每天沒有什么交易量的，死水一潭。

　　為了避免A股走上印度股市的老路，陳志武認為關鍵是證監會不能管的太多，手不能伸得太長。

　　“管來管去的結果就是讓投資者對整個市場沒有信心，因為規則改變的太快太多的話，到最后每一個人都是做短線，賺了錢就跑。”他嘆息道。

　　陳志武隨后提到股權市場的建立。他表示天使投資基金根本上不在乎投資對象手頭上是不是有很多的資產，不管他是富二代還是屌絲。他解釋道：“他們可能更喜歡有能力的屌絲，因為他們知道這些人的話想要把自己的企業未來發展的很好，那個決心那個激勵會非常高的。”

　　他認為如果中國金融市場能夠大力發展股權市場，“窮小子也有機會發展起來，成為下一個億萬富翁，而不是只有富二代才有機會去發展。”