新浪科技 李英楠

　　阿裏巴巴於北京時間5月5日晚間公布2016財年第四季度及全年財報，2016財年阿裏營收1011.43億元人民幣，首次突破千億大關，高於華爾街分析師預期。與此同時淨利潤為人民幣712.89億元(約合110.56億美元)，較上一財年的人民幣243.20億元增長193%。基於非美國通用會計准則，淨利潤為人民幣427.41億元(約合66.29億美元)，較上一財年的人民幣349.81億元增長22%，略低於分析師預期。

　　在阿裏巴巴發布財報後，周四盤前股價一度上揚6%，開盤後出現小幅震蕩，截至23:00，阿裏巴巴早盤上漲3.7%至78.62美元。

　　移動端成最大亮點

　　據阿裏巴巴財報顯示，2016財年移動營收為人民幣503.37億元，而上一財年為人民幣178.40億元，同比增長182%。

　　移動GMV為人民幣20030億元(約合3140億美元)，同比增長101%。移動GMV占整體GMV的65%，而上一財年占41%。

　　截至財年四季度末，阿裏旗下中國零售平台上的年度活躍買家達到4.23億，較上一季度增加1600萬，同比增長22%;3月份的移動月度活躍用戶增至4.1億，較上一季度增加1700萬。

　　此外，每位年度活躍買家平均帶來189元的年化收入，去年同期為171元;每位移動月度活躍用戶平均帶來123元的年化收入，去年同期為62元。

　　移動端的大幅增長雖然格外顯眼，但也在情理之中。今年年初，張勇在內部員工交流會上特別強調，“阿裏巴巴已經從PC走到了無線，不是走向了無線。”從活躍用戶數量上看，阿裏已經完成移動端的的轉型，移動端活躍用戶占總活躍用戶的97%。

　　為了更加適合移動互聯網的發展，阿裏巴巴在去年調整組織架構，形成“大中台、小前台”的組織和業務體制。在此體制下，作為前台的一線業務會更敏捷，更快速適應瞬息萬變的市場;中台將集合整個集團的運營數據能力、產品技術能力，對各前台形成強力支撐。

　　GMV的沖刺戰

　　今年3月21日，阿裏巴巴集團就宣布了2016財年GMV突破3萬億，超過沃爾瑪成為全球最大零售平台。而對於全年GMV的預期，實際上只停留於3月22日-31日這十天的時間裏。

　　此前摩根士丹利預測阿裏第四財季GMV將同比增長21%，至7270億元。瑞穗預期第四財季阿裏總GMV為7330億元，同比增長22.2%。

　　而實際上，阿裏巴巴第四季度GMV為7420億元，超出兩家預期，這說明在3月的最後10天中，阿裏巴巴實現GMV920億元，遠超投行預期。

　　在GMV的帶動下，阿裏第四財季及全年營收均超過華爾街分析師預期：

　　華爾街25位分析師平均預期，第四財季阿裏巴巴營收為人民幣232.2億元;財報顯示，阿裏第四財季總淨營收241.84億元人民幣，高於分析師預期。

　　華爾街34位分析師平均預期，該財年阿裏巴巴營收為人民幣1001.7億元;財報顯示，阿裏2016財年總淨營收1011.43億元人民幣，高於分析師預期。

　　此外，每年第四財季因為有春節的影響，第三財季有雙十一的影響，第一財經營收會環比下降。2014財年第四季營收環比下降36%，2015年下降33%，2016年下降30%。主要由於今年1月阿裏推出年貨節，刺激了消費，並且隨著業務規模的不斷擴大，對雙十一的依賴性有所減弱。

　　淨利潤受投資影響 更注重長遠棋局

　　在營收增長的同時，阿裏的淨利潤出現罕見的下滑，基於非美國通用會計准則，淨利潤為人民幣76.35億元(約合11.81億美元)，較上年同期的人民幣77.41億元下滑1%。

　　華爾街25位分析師平均預計，基於非美國通用會計准則(Non-GAAP)，阿裏該季度每股攤薄收益將達3.60元人民幣;財報顯示，阿裏第四財季每股攤薄收益3.02元人民幣，低於分析師預期。

　　華爾街33位分析師平均預計，基於非美國通用會計准則(Non-GAAP)，阿裏該財年每股攤薄收益將達17.26元人民幣;財報顯示，阿裏2016財年每股攤薄收益16.75元人民幣，低於分析師預期。

　　通過財報可以看到，阿裏本季度投資虧損7.12億元，而去年同期僅為3.94億元，增幅達81%。

　　比如人們熟知的幾項業務，第四季度新增加口碑網絡7.62億元虧損，優酷土豆的投資虧損從去年的5900萬元增至1.52億元，菜鳥網絡的投資虧損從去年的4100萬元增至9400萬元。

　　這三項業務獲得阿裏持續的投資，盡管短期拉低淨利潤，但是從長期來看，體現著阿裏的生態布局。

　　盡管淨利潤下滑，基於非美國通用會計准則，阿裏第四財季自由現金流為人民幣43.88億元，而2016財年自由現金流為人民幣512.79億元。充沛的現金流依然會維持阿裏在投資者心目中的地位。