面對強勢美元，中國央行會如何應對？在這一點上，觀察家們始終難以達成一致意見。

　　正因如此，彭博對20位策略師和交易商的調查才會發現，在被問及中國貨幣在2016年余下時間當中對一籃子貨幣的表現預期時，答案竟然從升值5.6%到貶值12%都有，差異不可謂不大。

　　這也正反映了一旦美國聯儲加息，帶動美元走強，中國央行將面臨的困局。允許人民幣隨著美元一起升值，就會損害出口，而允許貶值，又會刺激資本外流。

　　1月以來，人民幣追隨美元走低，中國政策制定者們的日子都過得很輕松，一方面在出口領域獲得了相對于日本等對手的優勢，一方面資本流動的局面也趨向穩定。可是現在，美元行情再度反轉，截至周一，五天內升值2.3%，創下開年以來紀錄。

　　“如果美元匯率走高，而且非常明顯，那就等于迅速地再度向中國匯率機制注入不穩定因素。”瑞士信貸亞洲宏觀經濟部門負責人Ray Farris解釋說，“外匯市場和資本流動局面都漸漸趨向穩定，這原因主要其實并不在中國宏觀經濟的改善，而只是因為美元的疲軟。”

　　加拿大皇家銀行認為，中國政府別無選擇，唯有讓人民幣貶值。

　　“你必須想清楚，當宏觀經濟如此，你想讓貨幣怎樣？”加拿大皇家銀行亞洲外匯策略部門負責人Sue Trinh表示，“讓人民幣對所有貨幣貶值是符合中國利益的，而所有貨幣當然包括美元。”

　　人民幣對美元匯率今年開年以來幾乎沒有變化，對貿易加權的一籃子貨幣貶值4.3%。

　　中國經濟數據3月間有所改善，但似乎并未能延續到4月。制造業指標不及預期，出口3月間同比增長后，4月間同比下滑。彭博調查中的經濟學家普遍預計他們今年的經濟增長速度將為6.5%。

　　雖然央行此前信誓旦旦要保持人民幣對貿易加權籃子匯率的穩定，但人民幣還是貶值了。去年8月人民幣大幅貶值，繼而股市也暴跌，嚇壞了投資者，動搖了他們對國家領導的信心，此后中國政府一直在努力撫平人們的情緒。去年，據估計有1萬億美元資本逃離中國，為了支撐人民幣匯率，大約燒掉了5130億美元。

　　荷蘭銀行資深外匯策略師Roy Teo認為，中國央行一直在避免給予外匯交易者任何線索。

　　“中國人民銀行不想在自己的偏好上表現得過于明顯，因為這會刺激外間從事追隨央行方向的投機。人民幣對美元和一籃子貨幣匯率的變化都是漸進的，盡量保持穩健的，不大會對商業環境產生重大沖擊。不過，如果美元走強，而人民幣持續貶值，那就會產生公信力問題了。”