據彭博社記者 Kyoungwha Kim、Kana Nishizawa報道，中國投資者正在以一年多來的最快速度涌向香港股市，尋找應對人民幣貶值、經濟前景惡化的避風港。

　　根據彭博匯編的滬港通資金流追蹤數據，中國內地投資者在5月份凈買入219億元人民幣(33億美元)港股，創下2015年4月以來的最大規模。今年以來的滬港通南向凈資金流規模就此達到了467億元人民幣。

　　人民幣兌美元上個月創下去年8月意外貶值以來的最大跌幅，因經濟數據不如預期且交易員加碼押注美聯儲加息。瑞銀集團稱，出于對人民幣將繼續貶值的預期，中國機構投資者正在尋求更多海外投資機會;目前他們的海外資產配置比例不足1%。

　　瑞銀駐上海的策略師陸文杰談起內地投資者的港股需求稱，這不是一個短期現象;人民幣貶值可能會持續多年，而且總體而言，中國投資者目前的海外資產敞口非常小。

　　上海市場人民幣報1美元兌6.5800元;5月份下跌了1.5%。根據接受彭博調查的策略師的預估中值，人民幣到2016年底將再跌1.8%至1美元兌6.7元，到2018年跌至1美元兌6.95元。而港元眼下實施的是盯住美元的聯系匯率制度。

　　中國投資者日益盯上在香港上市的大型公司，包括在內地提供香港產品的銀行和匯豐控股(51, 0.50, 0.99%)。根據港交所數據，今年1-4月份，大型股占到滬港通南向總成交量的43%左右，高于2015年的27%。

　　交銀國際首席中國策略師洪灝稱，內地投資者還被港股的低估值所吸引。恒生中國企業指數目前基于未來12個月預期利潤的市盈率為7倍，上證綜合指數為12.6倍。一項衡量AH股溢價水平的指數顯示，內地股票比香港貴34%。

　　表現墊底

　　雖然與2015年中國出境資金的創紀錄規模相比，上述跨境資金流并不算大，但其彰顯了中國決策者尋求通過在本土提供有吸引力的投資選項，以達到遏制資本外流目的之難。上證綜合指數今年下跌18%，表現在全球墊底，同時中國大宗商品期貨價格在繁榮過后也大幅下挫。

　　香港股市對人民幣貶值也不能免疫。因為許多在港上市公司的大部分營業收入來自內地，人民幣貶值會沖擊他們換成港元的利潤。

　　資金加速南下，使得港股通總剩余額度從2014年11月啟動時的2，500億元人民幣降至940億元左右。這令全球資產管理者對上海股票的胃口相形見絀--滬股通3，000億元的額度還剩1，660億元，并且引發了有關官員將很快上調限額的猜測。

　　瑞銀的陸文杰稱，人民幣繼續貶值、深港通料將開通，將有助于提振香港股市。香港基準的恒生指數(20930.93, 71.71, 0.34%)在過去8個交易日里有7天是上漲的，而且目前接近1個月高點。該指數今年以來下跌5.2%，相比之下，MSCI全球指數年內上漲了0.6%。

　　陸文杰稱，內地有多少資金南下，將左右香港股市行情。