A股仍在尋底路上

 

　　今日是內地股市股災發生一周年，因為去年高點是6月12日出現的，可股災正式開始是從15日開始的。到昨日收盤上證綜指一年跌幅為2336點或45%。而且昨日收盤點位與股災最低點2638點只有204個點的距離，這說明經過1年的股災折騰，內地股市仍掙扎在尋底的路上。

 

　　網上滿是訴苦聲，說得最多的則是一年來A股市值蒸發掉了20多萬億元人民幣，人均損失51萬元。可是，就沒有人說說，在2014年7月21日到2015年6月12日的上證綜指超過150%的瘋牛中內地股民賺了多少錢，更沒有說說多少人靠加杠桿融資是如何一夜暴富的。

 

　　在深圳河的對岸，香港股市值於去年4月「港股大時代」至今，蒸發79588億港元，相當於每名股民賬面損失逾351萬港元，可是就沒有見到本港如何叫苦的。原因很簡單，香港是機構市，內地是散戶市。由此可見，內地股市至今還是一個不成熟的市場，漲了拼命搶錢，跌了就把怨氣撒向管理層，卻很少檢討自己。這樣典型散戶為主的市場，很難走出自己設下的怪圈。

 

　　賭入摩或事與願違

 

　　從昨日的盤面看，內地股市尤其是股指期貨市場開始賭今天入摩成功，市場憧憬著入摩成功能給內地帶來千億級的資金增量。但是，這樣的預期或事與願違。

 

　　其實，即使今天宣布成功入摩了，所能激發的行情也是相當有限的，因為現在內地股市有一個大賣家，就是上市公司的重要股東們。他們比股民更期待上漲，一旦發現上證出現鈍化信號就會瘋狂地不計成本地套現。如周一的數據昨日出來了，導致此輪次新股集體暴跌的導火索，就是次新股大股東的「清倉式」減持。

 

　　據統計，6月以來已有60家A股上市公司出手減持，日均有10餘份減持公告，累計套現金額超過100億元。而在密集的減持公告中，實際上是以高估值且業績下滑的次新股為主。截至6月13日，次新股板塊中的音飛儲存（603066.SH）、永東股份（002753.SZ）、華友鈷業（603799.SH）、迎駕貢酒（603198.SH）等10家公司股東公布了減持計劃，大股東均將所持解禁股全部拋售，兇猛的「清倉式減持」奔襲而來。

 

　　而究其原因，近一個月來市場對次新股板塊的瘋狂追捧，恰恰給了次新股股東大幅減持的絕佳良機。所以，任何一波行情，都有可能是上市公司重要股東套現的一盤菜。

 

　　外圍拖累仍然存在

 

　　內地股市周一的暴跌與入摩預期降溫有關，但日經225指數、香港恆生指數乃至中國臺灣加權指數持續暴跌了，可是與此無關的。而昨日無論是本港恆生指數還是日經225指數，還在繼續跌。

 

　　本月真的是多事之月，美聯儲要議論加息，英國要搞脫歐公投，人們擔心的金融危機又見端倪，內地5月經濟數據普遍不樂觀。雖然經過1年的股災，但內地股市估值仍不低。深圳股市平均市盈率還在二十幾倍，創業板還在六七十倍，估值的昂貴會對境外資金產生真正有效的吸引力嗎？

 

　　所以，影響內地股市走勢的不是外資，不是入摩，不是深港通，而是內地股市自身因素。散戶主導的市場，反覆無常的暴漲暴跌，沒有投資價值可言，權重股趴在地板上，小票還飛在天上，一個賭字害了A股的過去，也正蠶食著A股的將來。

 

　　因此，內地股市需要的是直面市場自身缺陷，需要的是自我完善，真正地實現法治化和市場化，真正地建立價值投資環境，才能走出生天。

 

 

　　北京時間15日凌晨5點，A股是否納入MSCI投票結果揭盅。昨日滬深兩市小幅低開，全天維持橫盤格局，滬指在2830點上下弱勢震盪。食品飲料表現強勁，兩隻個股沖擊漲停；金融股午后拉升，帶動兩市股指集體回升；黃金股獲利回吐，全天領跌逾1%。成交上有所縮量。截至休盤，滬指報2842.19點，漲幅0.32%；深成指報9895.15點，漲幅0.33%；創業板指報2058.31點，漲幅0.18%。滬深兩市合計成交4126.77億元，較上一交易日的5891.45億元縮量明顯。

 

　　MSCI對市場影響有限

 

　　「MSCI對A股市場影響有限。」中泰證券策略分析師曾巖接受采訪時分析稱，周一市場大跌是由於對納入MSCI信心不足，加上端午節外圍市場大跌，導致市場出現大幅調整。昨日走勢是對昨天市場的超跌反彈。對於A股納入MSCI指數的概率，曾巖表示，「納入概率不好說，但是短期影響已經通過市場反應了，因此不改變市場走勢的趨勢。」民生證券首席策略分析師李少君表示，進入6月中下旬，諸多不確定性事件的到來將使市場情緒修復進程受到考驗，但隨著這些時間的陸續落定，持續受到約束的風險偏好有望迎來回升。