對英國脫歐效應的憂慮重燃，環球金融市場昨又大幅震蕩。就在脫歐公投結果出籠之際，英鎊雖即時暴瀉一成左右，惟當日便見承托反彈，隨后幾日鎊匯也漸回穩；正當市場喘過氣來，昨英鎊卻再度急挫，兌美元一度跌穿1.28水平，兌港元更加突破「十算」關口，創出31年以來最低。影響所及，避險情緒亦火速升溫，各地股市齊聲跳水，金價則飆至逾2年新高。可以預期，英國脫歐的負面影響，一時三刻內恐難完全浮現，未來頗長時間仍將持續發酵。

　　全球化下，英國脫歐所引致的動蕩，肯定不僅僅是地區性的。其中，環球貨幣政策將會調整，似乎已是在所難免。事實上，觸發英鎊重回跌軌的主因，正是英倫銀行宣布推出逆周期資本緩沖措施，變相釋出1500億英鎊的信貸額度，來應對英國面臨著的巨額經常帳赤字風險；當地一日內有3隻房地產信託基金停止贖回，便在在反映了當地樓市走資壓力之大，并迫使央行不得不采取再寬松的貨幣政策。此外，英國脫歐也影響到美國利率復常化步伐，最新利率期貨顯示，美聯儲12月加息機會降至大約一成，與此前預料年內至少加息一次大相逕庭；而明年底前加息機會亦少於一半，更有甚者乃未來減息機會或比加息還要高，至少預示美國退市速度必然大幅減慢。英、美如是，歐、日如何？兩地早前已醞釀擴大寬松措施了，如今日圓在避險因素帶動下大幅升值，日央行又會否繼續容忍？而歐洲作為英國脫歐的另一重災區，歐央行又會否采取措施刺激？

　　英國脫歐影響當前只在金融市場上反映，其對宏觀經濟的沖擊暫時尚未顯露出來。英鎊下跌，誠然有利當地出口、旅游以至教育等產業，但英脫歐之后，雙邊經濟貿易等往來又恐難暢順如昔；兩相比較之下，究竟這對整體經濟孰利孰弊，當前依然眾說紛紜，可說是把雙刃劍。作為經濟風向標，英國股市在公投后一度暴瀉，但近日已收復失地，反倒是歐洲股市仍較此前低約一成，當是一個啟示。惟無論如何，這陣子所出現的金融亂象，勢必打擊當地疲弱的市場信心，可能導致銀行更加不願放貸、企業更加不願投資、市民更加不願消費等；進一步言，英脫歐打開了潘朵拉盒子，蘇格蘭會否真箇因此脫英？法國等地的疑歐派又會否效法脫歐？果如是，由英國到歐洲，又會否分裂瓦解？凡此種種不明朗因素，都肯定會持續困擾以至損害市場信心，經濟前景實難許樂觀。

　　本港現時所面對的沖擊還是相對較小，畢竟香港經濟基調良好，所以由港匯到港股均未太大波動。然而，有鑒於環球金融及經濟狀況的改變及可能出現的改變，當局必須密切留意國際市場及貨幣政策的發展，將本港爆發系統性危機的風險降至最低，特別要關注美國加息步伐減慢對本地樓市的影響；市民亦要小心管理風險不要過度借貸。始終英脫歐影響，遠未完全浮現。

　　香港商報評論員李明生