文 / 程俊

　　據經濟觀察報報道，央企集團層面重組步伐不斷加快，5組10家中央企業重組工作正在積極推進，還有幾組重組工作正在醞釀之中。除去已經進入公眾視野的武鋼寶鋼、中糧中紡，剩下的幾組將很有可能率先落在裝備制造業領域、煤炭領域，但暫未涉及航空航天行業。到2016年底之前，中央企業戶數有望整合到100家之內。

　　經濟觀察報綜合多方信源消息交叉印證獲悉，接下來即將進入兼并重組范疇的企業包括：一家具備鋼鐵業務背景（非寶鋼、武鋼），且在“四項試點”范圍中的央企，與另一家國內具備機械加工背景、且業務發展成熟的大型央企集團合并；以及業內曾傳聞已久的兩家具備煤炭業務背景的中央企業兼并重組。

　　下一波重組央企猜想

　　經觀報道稱上述消息經過“多方信源消息交叉印證”，意味著可信度較高。如果消息準確，則下一波待重組央企已呼之欲出。

　　煤炭行業有關重組的傳聞早已不是新鮮事。國資委此前已經明確，爭取2年內壓縮央企10%現有產能，做強做優做大專業煤企，其他涉煤央企原則上退出煤炭行業。2015年年中中煤能源就和中國神華傳出“緋聞”引發相關股票漲停，不過隨后兩家公司就迅速辟謠。

　　上述經觀報道提到將進行重組的煤企正是“業內傳聞已久”的兩家，這意味著煤炭領域央企重組落子中煤和神華的可能性極大。按照國資委7月14日在國務院國資委國有企業改革情況通報會上公布的消息，神華集團亦是7家企業開展國有資本投資公司試點之一。

　　此前中信建投策略團隊依據央企改革56號文（《關于推動中央企業結構調整與重組的指導意見》）推斷梳理的105家央企中，亦提及煤炭行業最有可能進行兼并重組的兩家央企為中煤能源和中國神華，理由是：神華集團被選為國有資本投資公司試點，同時兩家企業市凈率較低，作為過剩行業存在重組的可能。

　　此外，經觀報道稱，另一重組主體是一家具備鋼鐵業務背景（非寶鋼、武鋼），且在“四項試點”范圍中的央企。

　　此前華爾街見聞曾報道，最新的央企“四項改革”試點名單擴容后包含下列央企：

　　國有資本投資運營公司試點，中糧集團、國投公司試點工作繼續深化，陸續將21項權利歸位于或授予企業，在此基礎上，選擇誠通集團、中國國新開展國有資本運營公司試點，選擇神華集團、寶鋼、武鋼、中國五礦、招商局集團、中交集團、保利集團等7家企業開展國有資本投資公司試點。

　　落實董事會職權試點，在中國節能、中國建材、國藥集團、新興際華集團等4家的試點進一步深化。

　　中央企業兼并重組試點，選擇中國建材和中材集團、中遠集團和中國海運、中電投集團和國家核電等3對重組企業開展了試點。

　　中央企業信息公開試點選擇中糧集團、中國建筑等2家企業開展了試點。剝離企業辦社會和解決歷史遺留問題試點選擇部分省份開展了試點。

　　上述試點名單中，新興際華具備鋼鐵業務背景，旗下新興鑄管前身為始建于1971年的三線軍隊鋼鐵廠，目前是國內規模最大的離心球墨鑄鐵管生產企業。

　　中信建投策略團隊此前分析認為，在裝備制造業領域，中國機械工業集團、機械科學研究總院、中國第一重型機械集團存在重組整合的可能，原因是三家企業加強專業化分工，能形成研發到制造一體的重型機械集團。

　　“專業化整合”、“強強聯合”路徑明確 央企重組路線圖曝光

　　國務院辦公廳7月26日發布的央企改革56號文，已描繪出較為清晰的央企重組路線圖。

　　三種重組整合模式：

　　（1）強強聯合：減少無序競爭和同質化經營，化解產能過剩；打造全產業鏈競爭優勢；

　　（2）專業化整合：資源向優勢企業和主業企業集中；央企出資組建專業化平臺；

　　（3）企業內部資源整合：利用資本市場優勢；管控體系調整。

　　重點領域：

　　（1）走出去戰略、集中資源形成合力，減少無序競爭和同質化經營，化解相關行業產能過剩——裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運、建材、旅游和航空服務；

　　（2）打造全產業鏈競爭優勢，更好發揮協同效應——煤炭、電力、冶金；

　　（3）共同出資組建股份制專業化平臺——通信、電力、汽車、新材料、新能源、油氣管道、海工裝備、航空貨運等。

　　中信建投依據該56號文推斷的新一批央企試點名單包括：

　　1）誠通集團和中國鐵物（已有戰略合作，中國鐵物受誠通托管，此前有類似案例存在）

　　2）中海油和中化集團公司（兩家企業存在業務互補或業務協同效應）

　　3）中國電信和中國聯通（參與組建鐵塔集團作為重組改革信號）

　　4）中國鐵路工程總公司和中國鐵道建筑總公司（業務相似，整合后避免惡性競爭相互壓價且國際競爭力會得到增強，“走出去”戰略也增加了合并的可能性）

　　5）神華集團和中煤能源（神華集團被選為國有資本投資公司試點，同時兩家企業市凈率較低，作為過剩行業存在重組的可能）

　　6）中國電力建設集團和中國能源建設集團有限公司（兩家央企的業務性質相似，且電力行業過剩）。

　　5組10家“國家公司”蓄勢待發 理直氣壯做強做優做大國有企業

　　事實上，“冶金”、“鋼鐵”、“煤炭”以及“裝備制造”這幾個領域，已經逐漸先后邁入兼并重組的隊列中。

　　今年6月的寶鋼集團與武鋼集團籌劃戰略重組則被視為鋼鐵領域的“大新聞”。

　　同年7月，中糧集團與中紡集團正式啟動戰略重組，中紡整體并入中糧成為中糧全資子公司。中糧國有資本投資公司改革試點方案公布。

　　而在冶金領域，2015年12月中國五礦與中冶集團率先實施戰略重組，中冶集團整體并入中國五礦，就已經旨在通過“強強聯合”來打造世界一流金屬與礦業企業集團。

　　此外，正在推進中的中國遠洋與中國海運、南光集團與珠海振戎兼并重組，同樣在向行業翹楚的方向努力的同時沿著既定的大方針運行。

　　7月4日，國家主席習近平在座談會上特別要求“堅定不移深化國有企業改革”，理直氣壯做強做優做大國有企業。

　　國務院總理李克強也提出，要堅持不懈推動國有企業改革，積極推進建立現代企業制度和完善的法人治理結構，遵循市場規律，瘦身健體提質增效，淘汰過剩落后產能，以推動供給側結構性改革。