人行本周三公开表示，将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并综合运用多种货币政策工具，保持流动性水平合理充裕。但是，人民币对美元汇率面临巨大压力也是一个公开的秘密。

　　昨日人行就公布，4日人民币对美元汇率中间价报6.6444，较前一交易日下跌249个基点。

　　就在人行为迎接G20峰会和年末人民币加入一篮子货币而持续努力稳定人民币汇率之时，内地各方近日热议的年内降息降准的话题显然是非常不切实际的。

　　全球央行倾向宽松

　　「坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策。」这是国家发改委政策研究室3日上午发布的《更好发挥投资对经济增长的关键作用》一文中的建议。但到了3日下午，上述字句已被删除。此举引发强烈关注。

　　首先，这只是发改委政研室一份储备性的、前瞻性的研究报告，这种研究报告在发改委政研室有很多，要根据经济形势择机出台或不出台。通常情况下，这类文件就算是能够正式发布，也要经过多重程序，或许还要进行修改。可文中降息降准的提法之所以很快被删除，应该是这个提法被媒体爆炒。

　　全球央行倾向宽松，让人更加关注中国人行的动向。

　　而发改委文章正好切中市场关切，让人联想到内地也将降息降准。

　　澳大利亚央行2日将利率降至1.5%，创下历史新低，澳大利亚央行未来可能还会进一步降息。这显示出，在经济增长不确定性增大的背景下，全球范围内正掀起新一轮宽松潮。目前，英国「脱欧」等因素影响下的全球经济正面临巨大的不确定性，全球央行正在开启一轮货币政策宽松潮。近期数据显示，「脱欧」公投后英国经济正出现下滑趋势，英国央行昨日便宣布实施降息措施来帮助提振经济。日本央行上周温和加码货币宽松，宣布将交易型开放式指数基金购买量从每年3.3万亿日圆（约合2529亿港元）扩容至6万亿日圆（约合4598亿港元），以抵御通货紧缩，刺激经济增长。韩国和俄罗斯近期也均开启了降息模式。韩国6月启动一年来的首次降息，将基准利率下调0.25个百分点至1.25%，创历史新低，出乎市场意料。

　　降息势影响人币维稳

　　人行最近召开的分支行行长座谈会称，将继续实施稳健的货币政策，适时预调微调，增强针对性和有效性。

　　人们从中看不出丝毫的要降息降准的意思。

　　内地去年遭遇了比较严重的金融风险，股市暴跌，资本流出压力加大。在此背景下人行2015年进行了5次降息，目前金融机构一年期贷款基准利率下调至4.35%，五年以上的商业贷款基准利率降至4.9%，一年期存款利率只有1.5%，已经处在相对的低位。而今年内地股市总体走出股灾阴影，连续5个多月保持稳定，降息降准的迫切性已经不存在了。

　　更重要的是，降息还是要考虑另外一方面，就是对人民币汇率会不会带来一定压力。眼下，美国进入加息周期，如果此时降息，人民币贬值压力会更大。这会带来两方面效果：一方面，对出口可能有效果，但不见得很大；另一方面，贬值或许会加速资本流出，导致中国投资增速的下降。

　　9月4日全球瞩目的G20峰会就将在中国杭州举行，人民币年末也将加入一篮子货币，人行尽管面临较大的困难但仍然会致力维护人民币汇率的基本稳定。而这个时候降息降准显然是不适合的。 王长久