截至收盤，滬指漲0.15%報3074.68點，成交1639億元；深成指漲0.04%報10729.1點，成交2548億元。盤面上，軍工、券商、石油、銀行等板塊領漲，水務、運輸服務、酒店餐飲、建筑等板塊下跌。

 

　　機構表示，雖然市場有概念股漲幅驚人，但市場人氣并沒有就此激活，A股整體依舊交投清淡。不過，調整中持續縮量似乎并不是壞事，8月2日，市場也是在持續縮量后終于企穩，迎來拉升上漲。所謂地量見地價，空方殺跌力量的萎縮正是下跌見底的重要特征，此時地量再現，是否是A股調整即將結束而多頭反攻的一大信號，還需要繼續觀察。

 

　　宏觀方面，上周末美聯儲主席耶倫在全球央行年會上態度偏鷹派，表示美國各項經濟數據即將接近達到可以實施加息的要求。機構預計美聯儲在9月份加息的可能性很大，這與市場此前的預期也是非常吻合。相對來說，如果美國加息，外資存在加速流出效應，但是也應該看到全球央行有望借美聯儲加息之際釋放更多的流動性，降息降準等寬松舉措或會進一步強化。同時中國的經濟增速在上半年保持的比較穩定，所以，即使美聯儲實施加息，對A股的影響或許有限。而相對應的深港通在11月份開通的預期熱度很高，潛在的利好有望對行情的止跌反彈構成積極影響。

 

　　國金證券分析師李立峰表示，市場近期大幅向下震蕩概率不高。一方面，預計G20會議前后，國內政策會處于穩定期；另一方面，利率處于低位，資金會進一步重新配置A股優質優價公司。李立峰進一步分析，前期市場上行的重要因素之一是政策面偏暖，包括資金和經濟層面。近日傳言6000億萬能險將陸續撤出A股，引發了市場對資金面擔憂，推動A股下跌，但隨后保監會進行辟謠。同時近期改革預期漸強，主要是供給側和國企改革還有PPP等。因此總體看，政策面偏暖尚無大的改變。

 

　　但李立峰提醒，應注意上周五偏鷹派的耶倫言論，已使得美元上漲、黃金原油微跌，后續要密切關注即將披露的8月非農就業數據。美加息預期提升，會使得資金從新興市場流向發達市場，也會對四季度國內貨幣政策形成天花板式的制約。同時，他認為，從業績角度看，A股市場將小幅上修偏上游的企業盈利預期，但整體企業盈利依舊偏弱，同時可能下修市場流動性偏樂觀的預期，因此指數進一步向上近期較難，下行空間則取決于流動性的變化。

 

　　值得注意的是，對后續資金面流動性預期不能過高，成為不少人士和機構一致觀點。中金公司研報中指出，宏觀經濟和A股盈利基本面還沒有大的改觀，在抑制資產泡沫要求下，貨幣政策難以大幅寬松。

 

　　綜合來看，市場跌宕起伏更多源于關鍵變量的預期差變化，“流動性預期下降”、“監管趨嚴”成為短期市場調整的重要因素，“美聯儲加息預期”是不可忽略的風險點。這些因素共同指向“資產荒”格局下的悲觀預期修復行情難以為繼，市場表現為前期熱點明顯退潮、交投趨于回落的特點，市場在邊際力量減弱的情況下尚需尋找新的向上動力。

 

　　操作上，長江證券建議繼續重視改革驅動的主題，推薦關注PPP、國企改革。PPP方面重點關注PPP+建筑、PPP+環保，并在其中挖掘業務彈性大、PPP訂單占比較大的公司(宏潤建設、京藍科技、麗鵬股份等)。國改方面新增關注廣東本地國企，廣東不僅國資體量與上海相當，且資本市場操作經驗豐富，未來采取類似創新型的模式管理國有資本可能性大。（騰訊證券 高山）