房貸成銀行優質資產

 

　　復旦大學經濟學院副院長孫立堅在接受本報采訪時表示，房貸占比如此之多，是因為經濟不景氣，能夠運轉的企業沒有融資意願，銀行也不願意貸款給經營不佳的企業。而銀行也需要尋找利益增長點，因此在寬松貨幣的環境下，住房貸款成為銀行放貸的屬意品種。孫立堅表示，目前的房地產已不僅僅是商品，更具有投資屬性。在缺少實體經濟支撐的情況下，物以稀為貴，除了古董與黃金珠寶外，擁有較好醫療資源、教育資源與基礎設施的房源，自然是投資的首選，而且在中國人的觀念里，一處好房子也是留給子孫后代最好的保障。故而，不管何時，資金對於一線城市的房地產市場始終保持著強大的入場意願。財經評論人余豐慧在接受本報采訪時亦表示，銀行的貸款除了房地產之外，也無處輸送。目前，國有企業和上市公司，幾乎無貸款需求；而中小微企業，很多連財務報表都不健全，銀行不敢貸。唯有個人住房貸款，是優質資產，銀行樂於放貸。

 

　　房貸占比高隱含危機

 

　　不少分析認為，房地產業的興旺，與金融部門的持續大規模貸款支持相關，而接近極限的杠桿，已讓樓市危機四伏。余豐慧表示，房貸占總貸款比例如此之高，不是一個正常現象。這說明除了房地產之外，少有資金願意進入其他領域，中國經濟的基礎不牢。目前的房地產調控與去庫存，都沒有把握住市場脈搏。通過放水貨幣、加杠桿來去庫存，貽害無窮。一旦流動性緊縮，房價回調，中國或將出現類似美國次貸危機的金融災難。除非人行一直放水，把這個泡沫一直吹下去，否則從目前房地產的杠桿率來看，如果房地產繼續沿著目前的道路走下去，危機將不可避免。孫立堅認為，房地產的風險確實存在。從全球來看，房地產的風險往往發生在貨幣政策收緊的時候，樓市的高杠桿就會暴露出來。貨幣收緊導致資金鏈的斷裂，這將使得被抵押的房產落入銀行手中，作為一個沒有流動性的資產，銀行也會很快將手上的房產賣出去。如今房子上漲是因為很多人在買，而當很多人在賣的時候，樓市離崩潰就不遠了。

 

　　警惕炒樓成高杠桿炮灰

 

　　目前房價暴漲的多是一、二線城市，所以，孫立堅認為，中國樓市的危機或許不會在房價上體現出來。他說，目前中國貨幣的寬松和理財需求的旺盛，依然支撐著房價高企，尤其是一線城市。如果將來房地產政策出現變動，房地產市場也會出現變化。不過，對於一線城市和強二線城市來說，這種變化并不體現在房價上。可以看到，倫敦和紐約在出現危機之時，房地產價格或許有小幅變動，但很快又有成功人士「接盤」。因為一線城市、國際都市所享有的醫療資源、交通資源與教育資源，是很多城市無可替代的，所以不管海外的成功人士還是國內的成功人士，都樂於把錢用在大都市的房地產中。所以，一批人倒閉了，很快又有另一批人進來。所以，大都市的房價相對於其他地方，擁有相對的穩定性，而其背后，是投資結構的「換血」。在他看來，所謂樓市的危機，并不在於房價的崩潰，而是一些人在投資房地產的時候杠桿太大，最后在政策變動之后資金鏈斷裂破產。不過，對於大都市來說，很快又會有人來「接盤」，并恢復到危機前的水平。對於國際大都市來說，房價就是如此「堅挺」，只是這堅挺的背后，很多人付出了代價。當然，像三、四線城市，泡沫破滅后將要花費很長時間來恢復，中國很多三、四線城市，現在仍在恢復中。

 

　　實體需提升創新能力

 

　　當大部分資金都流入房地產市場，那麼中國的實體經濟怎麼辦？經濟轉型升級怎麼辦？孫立堅認為，從宏觀現象上來講，這些問題確實值得擔心。但是如果中國的改革不能到位、從事實體經濟的企業盈利仍然不足的話，即使強迫銀行貸款給實體經濟，也只不過是形成更多不良貸款和產生更多的產能過剩而已，這又將引發另外的危機。當然，這并不意味著政府可以放任房地產的瘋狂，未來即使一線城市的房價不會崩潰，其背后也將「尸橫遍野」。孫立堅表示，一個國家能夠給大家帶來希望的，仍然是實體經濟的發展，依靠房地產支撐的經濟，只能利好那些有實力炒房的少數人。但是目前實體經濟的困境不能理解為銀行不願意貸款，而是實體經濟的戰斗力太弱。中國企業要發展自己的核心技術與品牌。當有一天，不用再花費巨大成本去引進國外技術、金融業服務實體經濟存在利潤空間的時候，金融業自然會成為實體經濟有力的支撐。而實現這一點，除了企業自身的努力之外，需要政府加快轉換職能，堅定推進供給側改革，為實體經濟創造生存空間，為金融業在實體經濟中找到支點。