國家統計局昨日發布的PMI數據顯示，中國8月官方制造業PMI 為50.4，是2014年11月以來最高。專家認為，這說明中國經濟雖然仍在探底，但并不顯得那麼悲觀。但要注意目前經濟的企穩主要靠房地產拉動，貨幣政策不能再進一步寬松，財政政策須繼續加力，減輕中小企業負擔。8月財新PMI再次與官方PMI偏離，除了樣本不同的原因外，專家認為，7月份的財新PMI是异常值，或許并不確切，導致8月份看起來有所下滑。預計接下來數月的經濟數據不會太糟糕。 香港商報記者伍敬斌

　　經濟或實現短期企穩

　　8月制造業PMI創兩年來新高，九州證券鄧海清認為，這表明中國經濟L型確定性進一步增強且拐點已至，看空中國經濟必釀大錯。

　　民族證券宏觀分析師朱啟兵在接受本報采訪時亦表示，中國經濟近來的表現確實不像看空者所想的那樣悲觀。從最近幾項數據來看，最差的是投資數據。但投資下降的同時，消費則保持了穩定，而工業增加值從今年3月以來都保持著較為平穩的勢頭，今年7月份的工業企業盈利更是有不錯的增長。有些數據好，有些數據差，說明中國經濟的結構調整有所成效，投資的下行可能是上游行業去產能而造成的。應該看到，雖然一些數據下行，但經濟當中向好的因素也在累積。8月份其他的經濟數據很快將出爐，估計8月、9月的經濟數據應該不會太糟糕，短期企穩應該能做到。

　　無須再啟用貨幣政策

　　財經評論人余豐慧在接受本報采訪時表示，結合不久前公布的7月份工業企業利潤數據，說明大型企業與實體企業在8月份的處境相對較好。但是，這其中仍有不確定性。實際上，中小微企業的困難仍然很多，未來能否擺脫困境，仍然不容樂觀。

　　余豐慧認為，PMI之所以能站上枯榮線，是因為前一段時間的貨幣大投放，財政與發放地方債的刺激效應，效果或許在8月份有所顯現。值得注意的是，雖然目前可以看到一些經濟數據正在復蘇，但是目前拉動經濟的馬車是不太健康的，可以看到目前房地產的貸款比例已經十分離譜，幾乎可以肯定一些經濟數據的向好，就是靠房地產拉動的，而這種動力不能持續很久。故而，從宏觀經濟上來說，中國經濟雖然快到底部，但仍然在探底中。當然，除了房地產之外，新經濟對中國經濟的拉動也很明顯，體現出經濟結構的改善。

　　既然經濟經濟動力仍然不足，是否有繼續用貨幣政策刺激的必要?余豐慧認為，沒有必要。可以看到，目前央行已經有幾個月沒有調整過貨幣政策了，但經濟數據仍然向好，制造業PMI在枯榮線上方、工業企業利潤好轉。這說明貨幣政策和經濟的正相關性不那麼大，所以沒有必要再繼續用貨幣增加刺激。接來下的穩增長政策，仍然要從財政入手，繼續減稅，減輕中小企業負擔。之后的制造業PMI數據估計不會太好，要擺脫困境，要看稅收政策是否到位。如果三季度末財新與官方的PMI都能守住枯榮線，那麼中國經濟可能就成功探底。

　　中小企情况仍不樂觀

　　與官方PMI數據不同，財新PMI再次與官方PMI出現背離。國家統計局首席經濟師姚景源認為，財新的樣本量更多的是中小企業，它代表中小企業;而官方PMI大企業比重比較大。從中國制造業采購經理指數也可以看出，大企業的狀况總體還是不錯，也可以看到，中小企業的狀况還是不比大企業，所以兩個數據有一定的差异。這說明中國政府在未來的工作中，一方面要努力穩住大企業，讓這種好的形勢能夠繼續;同時還要把工作的重點放到中小企業上。

　　除了樣本不同的因素之外，朱啟兵認為，7月份財新的數據本身就存在异常。6月財新PMI是48.6，而7月突然漲到50.6，但仔細分析7月的經濟數據，無論是出口、工業增加值、官方小企業PMI抑或是其他數據，很難理解為何7月份的財新PMI會出現這麼大的提升。而歷史上，財新PMI也出現過單個月异常值的現象。所以，朱啟兵認為，7月的財新PMI是一個异常值，如果將7月份剔除，單比較6月和8月的財新PMI，可以看出8月份比之前幾個月的表現還是要好的。