在漫長的等待之後，昨日內地股市終於在日漲幅超過了港股。昨日香港恒生指數收盤報23787.68點，漲幅為0.58%。而上證綜指收盤報3090.71點，漲幅為0.61%。而這已經是很久沒有見到的景象了。香港商報記者王長久

　　兩市走勢分道揚鑣

　　今年開年，內地股市和香港股市曾經是難兄難弟，內地股市因為不恰當的熔斷機制實施，導致股災3.0版的上演，最大跌幅上證綜指達到901點或25.5%。而香港恒生指數也被波及，恒生指數一度大跌16.59%。上證綜指在2月29日見到今年最低點2639點，而恒生指數則提前在2月12日見到年內最低點。

　　但是，此後的兩地市場開始分道揚鑣。恒生指數到8月上旬已經完全收复了今年年初的失地，僅6月24日至9月6日兩個余月，恒指漲幅便超過了20%。而從今年2月12日低點計算，恒生指數到昨日累計漲幅已經高達30%；與去年年底收盤點位計算，今年以來已經有9%的升幅。而上證綜指從3月1日開始走出三波股災的陰影，但是反彈一直是一波三折，4月13日見到3097點後就長時間回撤。8月16日高見3140點之後又是長時間的反覆回軟。到昨日，上證綜指距離年內低點上漲了452點或17.1%，與港股不可比擬；上證綜指不但沒有收复今年年初的失地，至今較去年收盤點位還有449點或12.69%的跌幅。而昨日恒生指數繼續創出今年新高，而且是一年多以來的新高。所以說，兩地市場走勢形同冰火。

　　藍籌表現差異巨大

　　近期香港股市牛氣沖天。恒生指數8月收覆今年失地後，迎來了一輪持續上揚的逼空行情；與之相比，A股離收复今年失地仍有近15%的空間，而且一直被形容為一個叫不醒的市場，這個市場仍然在裝睡。

　　按以往慣例，港股市場與A股市場應該具有較強的聯動性，港股市場走牛或走熊會先於A股市場，見頂或見底時間大約相差一個月到三個月。那麽，今年2月以來兩地市場為何變得不同調了？

　　首先是兩地市場的藍籌表現出現巨大差異。香港股市的藍籌成港股收复失地功臣，如騰訊、港交所等藍籌，都是港股攻城略地的功臣。5日，騰訊股價再創曆史新高，盤中更是突破210港元整數關，市值躋身亞洲科技網絡股第一寶座。同時，匯豐控股、新鴻基地產等藍籌股持續走高，近兩月漲幅均超過了36%。而內地股市的大藍籌只能成為市場的穩定器，護盤有力，但進取無力。如昨日市場反彈，但銀行股卻在壓盤。

　　港股估值依然便宜

　　盡管已經反覆創出今年新高，但香港股市依然是全球主要股市中最便宜的市場，市場平均市盈率才6倍到7倍。而內地股市，除銀行股乃至金融股估值較低外，其余的均估值高企。深圳股市平均市盈率在40多倍，創業板平均市盈率更高達70多倍。

　　估值的高低決定了兩地市場資金的流向。近期香港股市持續走強，與深港通開通提速預期有關。港股中便宜的房地產、金融、科技等行業股票，吸引了大量的內地資金持續流向港股。目前港股已經成內地股市的吸金王。近日內地資金南下最受市場關注，港股通5日吸走38.7億元，近4個交易日已吸逾200億元。內地股市在與港股資金爭奪戰上屢屢敗北，難怪一蹶不振了。

　　滬指放量止跌

　　周二早盤滬市平開低走，受軍工、券商等權重股拖累，滬指一路震蕩下跌，隨後緩慢震蕩攀升，午後電子、家用電器引領上攻，滬指一度逼近3100點。盤面上，電子板塊午後接棒領漲，盤中多只個股漲停，與之相對應的創業板指漲近2%。題材概念方面，PPP指數大漲近6%。兩市成交量上明顯放量。信達證券策略分析师谷永濤表示，從昨天盤面上看，指數出現了一定幅度的下探，隨後持續攀升，成交領並無顯著變化，這是近期市場格局的延續，短期內市場會保持這種狀態。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，最近A股走得比較吃力，反彈動力弱主要還是和投資者的信心不足有關，大家看不到A股的賺錢效應，場外資金仍在觀望，場內資金加倉的積極性也比較弱。