百貨業的春天似乎仍未到來。

　　近日，聯商網發布的一份分析報告顯示，涉足百貨業的57家上市公司，2016年上半年實現營收2628.01億元，實現凈利潤-53.0726億元。其中，77%的公司營收下降，75%的公司凈利潤下降，營收與凈利潤雙降的公司則占67%。

　　上述報告還特別指出，百貨業之所以會出現全行業平均虧損的情況，主要是受港股上市公司人和商業巨額虧損的影響。根據人和商業2016年半年報，其營收為5.23億元，虧損卻達到了144.93億元。

　　另外56家百貨、購物中心上市公司，2016年上半年凈利潤率3.5%，高于零售業上市公司平均水平1.1個百分點。這被認為是“實際情況要比想象的好一些”。即便如此，聯商網零售研究中心主任、上海商學院教授周勇在報告中認為，“百貨店、購物中心、超市在電商后發優勢的猛攻下節節敗退，且傷亡慘重”。

　　“百貨業前幾年在努力轉型，目前有了一定的成效。”中國國際貿易促進會研究院國際貿易研究部主任趙萍表示，但是上述情況很難表明百貨業正在回暖，更多應歸因于百貨業向購物中心和電商方向的轉型，這帶來了盈利能力的提升。

　　57家中43家凈利下滑

　　根據上述報告，2016年上半年，我國零售業122家零售業上市公司，包括百貨、購物中心、超市、服飾、珠寶、家電數碼、藥店、電商等零售業態，實現營收8943.68億元，實現凈利潤214.9364億元，凈利潤率僅為2.40%。

　　其中，百貨與購物中心板塊的57家上市公司，2016年上半年實現營收2628.01億元，占營收總額的29%，實現凈利潤-53.0726億元，營收下降面77%，凈利潤下降面75%，營收與凈利潤雙降面67%，都高于平均下降程度。

　　不過，根據聯商網零售研究中心主任、上海商學院教授周勇撰文的報告顯示，百貨之所以會出現全行業平均虧損的情況，主要是受港股上市公司人和商業巨額虧損的影響。

　　曾被譽為“防空洞之王”的人和商業，2016年上半年營收為5.23億元，以144.93億元的虧損，拉低了百貨業上市公司2016年上半年的盈利水平。

　　這已不是人和商業的首次虧損。2013年，人和商業收入5.474億元，虧損17.48億元。2014年，人和商業虧損17.145億元。2015年，人和商業收購了控股股東關聯方持有的中國農產品批發市場，意在進入農產品行業；同時考慮通過出售地下商場的項目，來取得現金進行2016年到期的海外貸款及債務的償還。

　　目前，人和商業經營兩個業務，分別是地下商場業務及農產品業務；而被稱為“出售組合”的23個已落成購物商場、11個在建購物商場和10個正在規劃并已取得建筑許可的購物商場，已經在今年7月8日以10億美元的價格出售給人和商業主要股東戴永革控制的一間實體。

　　根據周勇撰文內容，除人和商業以外，另外56家百貨、購物中心上市公司中，僅有8家公司虧損，這8家的虧損總額為6.47億元。

　　行業回暖仍需時日

　　百貨及購物中心上市公司的凈利潤率略高，這是否表明了百貨業的回暖趨勢？對此，趙萍分析認為，很難說行業正在回暖，百貨業凈利潤略高應歸因于幾年來轉型的成效。

　　“百貨業向購物中心和電商方向轉型，帶來了比較好的盈利能力提升。”趙萍表示，目前百貨業主要的轉型方向是購物中心、電商和深度自營，而在利潤率方面表現出的“回暖”，更多地是搭載了購物中心和電商的概念，為公司獲得了新的利潤增長點。

　　趙萍認為，購物中心附加了更多的服務業態，集客能力和盈利能力都在上升。對大部分百貨業公司而言，向購物中心的轉型，是業績向好的主要推動力；百貨業很多公司的電商目前處于起步階段，達到業績拉升的效果仍需時間。

　　百貨業轉型做出的嘗試還包括深度自營，通過自采的方式希望加強對市場的了解。趙萍表示，這仍處在初期探索階段，目前對業績的變化影響不大。

　　周勇在報告中認為，“百貨店、購物中心、超市在電商后發優勢的猛攻下節節敗退，且傷亡慘重。無論是具有政府扶持與資金支持的國企，還是擁有先進零售管理技術的外企，基本無一幸免。這說明，單純以商品銷售為主的實體零售商的整體衰退已成為一種行業趨勢。”

　　那么，實體零售商未來是否存在“止損”的可能，上述衰退狀況何時將得到緩解？對此，趙萍認為，這或取決于電商的滲透情況。趙萍表示，很多實體零售商，目前仍在探索線上線下的互動發展模式；雖然O2O已不是風口，但仍是實體零售商發展重點之一。

　　“當實體零售商打通線上線下，會迎來企穩回升的契機，和電商相比將凸顯自身優勢。”趙萍認為。