美聯儲加息靴子何時能落地，今年以來相關猜測無日無之，但只聞樓梯響，決策者一直在暗示將會很快加息，始終未見動真格。本周將再次迎來聯儲局利率決議，是否加息的討論又熱烈起來，坊間各執一詞，莫衷一是，答案只能等到議息會議結果出爐才能揭曉。惟美息舉棋不定，市場波動不止，顯示在環球經濟一體化的形勢下，美國加息固然將在全球金融市場引起波瀾，同時不同區域的經濟動蕩亦一直影響聯儲局的加息決定，以致聯儲局難以拿捏，全球市場焦灼忐忑，這種互相傷害令金融市場風高浪急，投資者須謹慎管理風險。

 

　　自從聯儲局在2015年12月象徵性結束零利率政策後，市場一直揣測下次加息何時出現，不過聯儲局一直猶豫不決，全年加息預期也由4次減為1次。此前，聯儲局主席耶倫8月在全球央行年會上發表講話稱，美國經濟正在接近美聯儲充分就業和物價穩定的目標，她認為，「近幾個月上調聯邦基金利率的可能性已經增強」，表明決策者認為經濟情況已改善，有理由考慮在短期內實施加息。由於要避開11月份的美國總統大選，加上8月核心CPI創6個月最大增幅，9月份或許是較合適的加息時間點。不過，從利率期貨的表現分析，9月份加息幾率僅為兩成多，而美國8月份非農報告也不盡如人意，當地新增非農就業職位為15.1萬個，低於市場預期的18萬個;失業率4.9%，差於預期的4.8%;過去一年平均時薪僅增2.4%，低於市場預期的2.5%，因此美國加息時間仍是未知之數，市場的不確定風險巨大。

 

　　當然，美國經濟向好趨勢難逆，加息亦是必然之事，惟市場對聯儲局究竟在何時加息，卻不得不大玩我猜、我猜、我猜猜的遊戲。美聯儲在今年已召開的5次加息會議之前，似乎都會釋放或強或弱的加息信號，但結果卻都是按兵不動，被譏為是「用嘴加息」，如此采取「拖字訣」，只會令聯儲局失去公信力，同時亦為市場增添不明朗因素，引起金融市場動蕩。美國財政部上周五發布的國際資本流動報告(TIC)顯示，全球央行拋售美債規模刷爆紀錄，其中，中國7月減持220億美元美債，減持規模創2013年12月以來最大降幅，所持美債總規模降至3年低位;而截至今年7月的12個月里，海外央行拋售美債規模創歷史新高，至3434億美元;同日，美元指數突破96關口，現貨黃金跌至兩周新低，油價持續疲軟，市場震蕩只在預演加息。而美聯儲如果接盤美債，則意味著它將繼續實施寬松，屆時資金在市場遊走，難免又是一陣動蕩。

 

　　無可否認，加息對美國甚至全球帶來沖擊在所難免，但美聯儲盡快加息，反而可以消除投資者疑慮，市場經歷過加息陣痛後，對發展更為有利。若始終喊「狼來了」，只會令金融市場忽上忽下，對經濟帶來的禍害將更大。