作者：皮海洲

　　唱空中國經濟的索羅斯卻“自打耳光”買進中國郵儲銀行，至少說明了他唱空中國經濟并非看空中國經濟。

　　9月28日，中國郵儲銀行在香港成功上市。雖然郵儲銀行上市首日的股價只上漲了0.01港元，漲幅只有0.21%，但郵儲銀行在香港的成功發行與上市，仍然吸引了不少中外投資者的目光。

　　而最讓人關注的，當然是此次發行居然引來了索羅斯基金的認購。因為在今年唱空中國的國際輿論中，索羅斯無疑首當其沖。今年1月，索羅斯表示“中國經濟難免硬著陸，中國將加劇全球通縮”；而今年4月，索羅斯也曾警告中國銀行系統的壞賬堆積將對全球經濟構成風險。然而，這位唱空中國經濟的索羅斯先生，卻買進了中國郵儲銀行，這種自打耳光的做法，不能不令人側目。

　　那么，如何看待索羅斯基金買進中國郵儲銀行的行為呢？

　　首先，索羅斯唱空中國經濟并非真正看空中國經濟。索羅斯終究是做投資的，當他們需要做空的時候，他們當然會唱空。更何況，對于機構投資者來說，尤其是國外機構，唱空做多是一種習慣性操作手法。所以，索羅斯對中國經濟的唱空僅僅是基于投資的需要。畢竟在世界范圍內，中國目前的GDP增速仍然名列前茅。雖然也存在一些問題，但這主要是發展中的階段性問題。

　　其次，是索羅斯對香港股市看好。畢竟香港市場是世界上公認的低估值市場，這也意味著香港市場面臨很大的投資機會。雖然今年以來，香港股市有了一定幅度的上漲，但與美國股市相比，香港股市的風險完全可以忽略不計。更重要的是，香港股市與內地股市的互聯互通，有利于香港股市的發展，繼滬港通之后，深港通又將推出，將會有源源不斷的內地投資者進入香港股市。而在資產荒背景下，郵儲銀行將是內地機構投資者投資的一個重要目標。

　　其三，是看好郵儲銀行本身。郵儲銀行具有成立時間短、歷史包袱輕的優勢；郵儲銀行又是中國網點最多的商業銀行。截至今年一季度末，該行共有40057個網點，其中31756個網點是代理的。同時，中國郵儲銀行擁有最優異的資產質量和撥備覆蓋水平。截至2016年3月31日，該行的不良貸款率為0.81%，顯著低于四大國有行1.73%的平均水平。而撥備覆蓋率為286.71%，顯著高于四大國有行。其存貸比于今年3月底為39.6%，在H股上市銀行中為最低，有足夠的空間來擴大其利息收入。

　　此外，郵儲銀行機構投資者隊伍的實力也很可觀。郵儲銀行引進的十家戰略投資者包括了瑞銀、中國人壽、中國電信、加拿大養老基金投資公司、螞蟻金服、摩根大通、FMPL、國際金融公司、星展銀行及深圳騰訊等中外機構投資者，這其中的每一家都實力雄厚，對于增加投資者的信心顯然是有利的。