財新制造業PMI微升
經濟企穩 制造業持續改善
【香港商報網訊】在經歷表現遲滯的8月之后，9月中國制造業產出輕微擴張，廠商連續第三個月增加采購。分析師認為，中國經濟有企穩跡象，這也減少了其他國家經濟增長面臨的不確定性。
據財新和Markit聯合公布的報告，9月財新制造業PMI為50.1，與預期持平，較8月的50.0輕微改善。這也是2015年2月以來，該數據第二次落入擴張區間。
連續三個月擴張
在新訂單、尤其是出口訂單改善的帶動之下，中國9月財新制造業PMI略有回升，連續三個月的擴張印證中國經濟已開始企穩，不過制造業生產有所放緩、就業狀况仍不樂觀，預示著復蘇之路充滿不確定。
上述報告稱，9月中國制造業新業務量保持增長，增速雖然環比略有上升，但仍然低迷。可喜的是，月內新接出口業務量大致趨穩，結束了此前持續9個月的下降態勢。
部分廠商反映用戶基礎需求改善，但也有部分廠商表示市况低迷，削弱了新訂單的整體增速。因此，廠商對生產安排亦更加審慎，產出增速放緩至3個月來最低。
報告還指出，月內采購活動擴張，但增速與8月份幾乎持平，整體處於小幅水平。因此，月內采購庫存僅有輕微增幅。另一方面，由於新業務增長相對低迷，導致成品庫存進一步積壓。
經濟呈企穩之勢
有部分分析人士預計，一天后即將公布的9月官方制造業PMI或許也將進一步呈現出經濟企穩之勢。
交行金融研究中心高級研究員劉學智認為，雖然進入9月后氣溫下降耗電量減少，但值得注意的是，今年9月的日均耗煤量比去年9月日均耗煤量高出4.4萬噸，這意味著制造業生產可能并未放緩。而從制造業PMI先行指標來看，8月制造業生產經營活動預期上升至58.2%，處於較好的擴張位置。因此，劉學智認為，9月官方制造業PMI可能繼續回升至50.5%左右。
澳新銀行則表示，這一數據說明中國制造業已見底，人行將維持利率不變，不會推出任何更加激進的寬松措施。
澳大利亞聯邦銀行認為，9月財新制造業PMI數據表明全球經濟愈發穩定，這或許會減少美聯儲今年加息的障礙。中國經濟穩定能幫助移除其他國家經濟增長面臨的不確定性，并降低其他國家的金融波動風險。
企穩的可持續性仍令人擔憂
不過，雖然這份經濟成績單表現不錯，但仍有業內分析人士提出，隨著未來房地產投資對於經濟的拉動作用減弱，經濟企穩的可持續性依然令人擔憂。
財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鍾正生認為，從近3個月的制造業PMI似乎可以看出經濟略有企穩跡象，但近期財政收入增速低位運行、財政支出大幅起落，后期支撐經濟的動力不足，工業生產有下行風險。
他表示，8月中國經濟數據的大幅改善，主要依靠房地產和基建投資的拉動。二者均存在一定不確定性。隨著房價上漲日益迅猛，并從一線城市蔓延到越來越多的二線城市，熱點城市房地產政策逐漸收緊，8月新開工面積增速下滑至年內低點，「金九銀十」之后，房地產投資下行是大概率事件。
而在基建投資方面，7月、8月基建投資增速的變化顯示其與財政支出增速存在較大的相關性。在財政收入增速放緩、前期財政支出力度較大、專項建設基金發放暫停的情况下，基建投資的托底作用或將減弱。
鍾正生分析，近期的經濟企穩仍然延續了中國經濟原有的增長模式，可持續性堪憂。在經濟新增長點不明、改革未取得實質性進展的條件下，短暫企穩之后，制造業仍面臨下行壓力。
鏈接
莫尼塔:基建投資穩定
【香港商報網訊】莫尼塔昨日發布的9月度草根調研顯示，從鋼鐵和水泥調研來看，基礎設施投資基本穩定;銀行信貸大部分流向基建和房地產行業，對優質民營企業貸款有所增加;房地產市場整體量價齊漲，目前房地產政策明緊實松，地產投資需求高;「交通部62號文」對運輸車輛「超高超重超長」限制政策出台后，煤炭、集運、汽車等都受到影響。
報告顯示，制造業方面，10月鋼材價格預計會處於震盪的狀態，市場存在兩個不確定因素：超限運輸車輛規定可能會致使鋼材運輸價格上升，環保督查以及去產能政策對供給產生的持續性影響;原材料價格上升促使水泥繼續被動漲價，后期漲價趨勢將持續，第四季度是傳統工程趕工期，基建依舊支撐水泥需求，水泥銷量將穩中有升;節能車購置稅補貼政策年底到期，經銷商表示對四季度保持樂觀。
而房地產方面，9月樓市成交量全線上揚，承接熱點傳導的二線和強三線城市如期出現量價領漲。受拿地成本高的影響，成交「地王」九成尚未開發，除非房價在現有基礎上繼續上漲，「地王」盈利壓力大。房地產新開工迎來季節性回落，但得益於近期土地市場的開閘放水，及二、三線城市土地交易的明顯提速，房地產投資料將反彈。上海、鄭州、合肥等城市著手整頓樓市信貸，報告表示將繼續維持四季度信貸收緊的判斷。
貨運方面，保險表示，9月份貨量普遍不達預期，10月將迎來行業傳統淡季。交通部關於《超限運輸車輛行駛公路管理規定》，已經影響廠商的出貨。事態下一步進展，還需持續關注。8月底韓進宣布破產，曾使市場在9月初迎來暴漲，目前運價已經紛紛回落。