金融海嘯以后，各地央行相繼推出寬松的貨幣政策，先是將利率大幅調低，后來還引入量化寬松，堪稱是非常時期的非常手段;然而，部分地方尚且不止於此，更加實行了負利率措施，冀以這個打破經濟學常規的辦法，來避開衰退與通縮的可怕厄運。只可惜，經過一段時間醞釀，相關經濟體還是未見起色，下行壓力依然稍占上風，甚而有需要進一步擴大寬松幣策，這無疑意味着，負利率環境勢將延續下去。於此基礎上，世界各地是否做好準備，迎接負利率時代的來臨?至於作為國際金融中心的香港，又可以如何適應呢?昨日舉辦的燕集香江香港財經論壇2016，與會專家們便分享了許多真知灼見。

　　話說回來，當前來說，負利率政策并非普遍措施，正如美國便正推動利率正常化的步伐，市場一般預料年底前美聯儲將會重啟加息。不過，現時采取負利率措施的地方，影響力實在是不容低估。畢竟，單單歐洲一個的經濟體積，便較美國還要龐大，也莫說再加上日本、瑞典等地了。而且，息口一減再減，以致由低利率變為負利率，乃一個由量變至質變的根本變化，大大扭曲了投資環境的格局，本應坐享利息的投資產品，例如存款、債券，竟然反過來被懲罰利息，其對金融市場的震撼絕對可想而知，由一般散戶到養老金等均感投資艱難。

　　世界踏入負利率時代，對香港來說無疑是個機遇。事實上，於低息環境下，全球游資熱錢已經急於尋找投資出路，以求收穫更佳的投資回報。自從寬松幣策實施以來，已有數以千億美元計的資金蜂擁來港，導致本港銀行體系結餘極之充裕;即使美國去年底宣布加息，這批熱錢仍未大規模撤出本港，港匯依然偏向強方兌換水平，有銀行近期甚且因為過度水浸而調低按揭，足以證明香港是個國際資金戀棧的聚寶盆。展望將來，本港實宜進一步加強和完善作為國際資產管理中心的角色，特別是用好「一國兩制」的獨特優勢，提高香港「引進來」和「走出去」的「超級聯繫人」功能。例如，一方面可優化本港的投資平台，於負利率負回報的情况下，積極吸引更多境內外資金來港，尤其是現時港股估值相對偏低，而「滬港通」和「深港通」的開通亦為投資者增辟了新的窗口;另一方面可優化本港的融資平台，把握資金氾濫的低成本機會，積極吸引更多境內外機構來港上市及發債等，以提高香港投資市場的多元性，同時并研究開放「滬港通」和「深港通」參與相關投資，等等。

　　負利率環境，既可能是周期性的，也可能是結構性的，市場暫時仍無定論;但有一點可以肯定，就是負利率環境將會持續一段不短時間，而低利率環境更勢成為新時代的新常態。目前，世界經濟重心正在西向東移，負利率或低利率下國際游資熱錢亦正流向回報更高的地方;只要不斷優化本港的金融市場建設，香港的國際金融中心地位一定愈加鞏固。

　　香港商報評論員李哲