聯儲局主席耶倫上周五出席波士頓聯儲銀行公開演講，較令市場失望的是內容沒有啟示短期的利率政策的方向，但言論則提及當局在制訂政策之中，正研究讓美國經濟變成一個「高壓經濟」(High-pressure economy)，即總體需求維持強勁情況，且勞工市場更出現緊張的經濟運行環境，此舉之目的主要是彌補2007年金融海嘯對總體經濟所造成的損害，以及加快現時美國經濟復蘇步伐。對於投資市場而言，雖然耶倫此番言論並未為投資市場帶來太大震蕩，但相信不少投資者將為此揣測聯儲局利率正常化的步伐將繼績放慢，以平衡經濟增長動力。

 

　　A股可漸發展一新小型升浪

 

　　文章見街時內地即將發布第3季國民生產總值(GDP)等焦點之經濟數據，相信受惠於中央大力推動投資及內地樓市持續火熱情況，連同國務院總理李克強近日已清楚表示，第三季內地經濟不僅延續了上半年增長勢頭，還出現不少積極變化，好於原先預期，當中，9月調查失業率近年來首次低於5%，筆者相信經濟數據表現將大致符合市場預期，加上配合下周六中全會過後之政策預期，有利催化日後投資者之入市氣氛。

 

　　A股在反覆整固中正續往上推升，雖大勢仍未明確，惟只要投資信心稍改善，相信該可在穩步中漸發展成一新小型升浪。從技術上看，目前較關鍵的阻力為8月16日之高位3140點，此亦為今年度暫時之高位，一旦上指能成功突破此關，其時滬深兩地之投資氣氛該會漸趨熾烈，而估計成交金額亦該可明顯增加。在動力配合下，上指該可伺機上試3300點至3373點(此乃去年7月9日之低位，亦是去年6月12日高位5178點開始急跌之首個技術支持據點)。

 

　　內銀股短期內或受沽壓

 

　　再看港股，大市經過昨天之反彈後，由於又再重越50天線，故整個續往下尋底之弱態已暫見紓緩，但一旦恒指仍未能成功重越20天及10天線之前，技術上仍未算真正脫險。即是說，整個大市經過達12周之中期上升後(6月24日之19662點升至9月9日之24364點)，現正處中期急升後之正常消化及整固之中。至於自24364點開始之回調，是否已止步於10月17日之低位22978點，暫當不能肯定。

 

　　A股近周仍然維持悶局，而「北水南調」的情況亦漸趨寂靜，加上外圍漸漸憂聯儲局加息的時間即將來臨，拖累港股上周出現顯回吐，從板塊上看，筆者就特別注意到上潮帶領大市展開升浪之內銀股，夾雜?內地大型企業債務違約以及債轉股新政策等不明朗因素湧現，短期內難免持續受到沽壓，故此投資者近周在持倉部署上不單只顧及投資故事及憧憬，還需格外注意平衡風險。

 

　　留意華潤醫藥

 

　　個股方面，可留意華潤醫藥(3320) 正進行公開招股，集團是中國領先的綜合醫藥公司，從事研發、製造、分銷及零售種類繁多的醫藥及其他營養保健品。按2015年收益計，集團分別是中國第二大醫藥製造商及第二大醫藥分銷商，更是第一大非處方藥製造商，通過華潤三九、東阿阿膠及華潤紫竹品牌維持市場領先地位。

 

　　耀才證券市務總監 郭思治

 

　　(作者為證監會持牌人 逢周三刊出)