香港多區二手樓價近月紛紛挑戰去年高位，中原城市領先指數上周五亦已升至141.53點，離去年9月創下146.92點愈來愈近。樓價由年初跌勢突轉為向上突破，引起不少買家及投資者趕入市，市面上更不時有「無睇樓」便敲鎚入市個案。對此，筆者認為，與其斥幾百萬元博樓價短中期上揚，不如買上市房地產信託，一可同樣捕捉樓價上升，二為其投資回報一般較高。

　　根據過去數據，香港樓市好景與否，亦會反映在一眾房託基金上，相反，當市場不看好地產市道時，房託基金亦鮮有可獨善其身。從這個角度來衡量，投資房地產信託的風險與直接投資樓房差不多，但是，兩者利息回報有明顯差距。目前，扣除樓按，買樓收租大約只有2厘回報，而房地產信託股股息回報率一般有5厘。

　　買樓收租最怕遇上租霸

　　當然，投資者亦可以純現金買樓，享受近5厘租金回報，但有關購入成本卻動輒需數百萬元。另外，雖然買樓收租，租金回報周期一般較短，可能每月都有，房產信託卻最快都要半年，但一旦遇上租霸或無新租戶，業主隨時虧本;房產信託卻罕有會突然不派息。

　　於變賣套現方面，房產信託亦有優勢，在香港政府調控措施下，香港業主變賣住宅或其他物業成本近年大增，而且手續繁瑣，一般包括委託代理放售單位、與買家議價及簽臨時買賣合同等，賣一個單位有時可能需時數月甚至1年。而房產信託是港交所(388)流動買賣，最快數分鐘已達成交易。

　　陽光房地產吸引高息族

　　個股方面，筆者較看好集中投資香港零售及寫字樓的陽光房地產基金(435)。首先，該基金截至今年6月底的年度每股分派共0.243元，按年增加約10.45%;即使以周四收市價4.79元計，股息回報率亦有5.07厘，屬高息一族。再者，行政總裁吳兆基日前出席股東會後，曾透露上季度續租租金升幅介乎11%至12%。料有助該公司業績表現。

　　不過，值得留意的是，在7月美國未有加息、香港樓價回升後，陽光等一眾在港上市房地產基金已拾級而上，當中陽光7月至10月27日已升約12%(期內CCL約升近10%)。而美聯儲主席耶倫多次暗示年底前會加息一次，相信愈近年底，「息魔」重臨機會愈大，屆時房地產基金難免受壓。因此，筆者認為，有意購買房地產基金的投資者亦可先分析各基金優劣，在股價回落時分階段入貨，作長線投資。

　　夏良 (欄目逢周三、五、六刊出)