【香港商報網訊】中金近期發布的一份報告稱，按照目前的進度，2016年「廣義財政赤字率」可能達到GDP的9.5%-10%，赤字額同比擴大約40%-50%。中金認為，各類「準政府債券」發行的加快是今年上半年財政寬松的主要途徑，但下半年以來，減稅和財政存款投放的力度有所加大。受訪專家認為，供給側結構改革、經濟穩增長，以及社保支出缺口是導致財政赤字率不斷上升的因素，并且這種趨勢在短期內難以改變，所以中央政府需利用尚存的空間，未雨綢繆的工作。香港商報記者朱輝豪

　　多因素致赤字率上升

　　中央政治局10月28日召開會議，提出要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出，加大對特困地區和困難省份支援力度。對於今年中國財政力度的測算，中金預計，按照目前的進度，2016年「廣義財政赤字率」可能達到GDP的9.5%-10%，赤字額同比擴大約40%-50%。其推測原因如下：根據季節性規律，中國的財政寬松往往集中在年底的1-2個月，尤其是狹義財政赤字(財政支出減去收入)和財政存款投放。因此，尽管2016年1-9月的「廣義財政負債」僅累積達到GDP的5.4%，但預計全年將達到GDP的9.6%左右，即約7.1萬億元。

　　對此，中山大學嶺南學院經濟學教授林江在接受本報記者采訪時表示，和往年相比，今年的赤字率確實相對較高，因為今年的政策比較特別，財政支出增加令赤字率上升主要表現在三方面：一是在經濟穩增長的要求下，政府透過財政赤字增加投資，在加碼基建等項目投入大量資金;二是在供給側結構性改革的背景下，一些國企面臨關停并轉的轉型問題，國企的整頓需要財政資金做些善后工作，包括工人的再就業和企業面臨重組時所需的資金，財政支出很大;三是中國的社保支付問題比較嚴峻，社保缺口大，政府要增加比往年多的財政投入。

　　地方政府財政吃緊

　　中金估算的2016年「廣義財政赤字」規模較2015年增長43%，占GDP比例也將增加2.3個百分點左右，與2015年增幅相倣，但明顯快於2013年和2014年財政擴張的速度。中金報告稱，雖然各類「準政府債券」發行的加快是今年上半年財政寬松的主要途徑，但下半年以來，減稅和財政存款投放的力度有所加大。給企業減稅降費是供給側結構改革的五大任務之一，積極的財政政策也囊括此項內容。國家總理李克強此前提到過，不是只有增加赤字、搞大工程才是積極的財政政策，給企業減稅降費，同樣是積極的財政政策。而最新出台的財政部9月份財政收支數據顯示，9月全國一般公共預算收入中的稅收收入8243億元，同比下降0.7%，該數據是自2015年2月以來的首次下降。

　　「減稅降費問題現時有點尷尬，雖然中央三令五申說要給企業降稅，但地方政府在涉及到降稅問題上有所底觸，因為地方政府財政收入壓力大，但有時也不得不作出相應的減稅安排。」林江說，現在很明顯的是地方財政收入有一定的壓力，雖然中央說要減稅降費，但地方財政收入捉襟見肘，而支出的比例不斷上升，所以赤字率的上升和規模的增大難以避免，加上地方債務問題可能難以得到有效控制，積極的財政政策的力度在某一程度上受到一定的限制。

　　穩增長仍需靠財策

　　中金報告稱，今年以來中央預算內資金在教育、醫療和社會保障方面的支出增長較快。同時，大部分新增地方政府債務投向了政府主導的基建項目。林江指出，即使中國的赤字率達到10%，相比全球法定國家，也不算高，而最值得心的是赤字率的結構性問題，即如果個別年份高點可以理解，但導致赤字率上升的因素可能在短期內難有明顯的改善。

　　「供給側改革會持續，穩增長期間財政支出壓力也不會小，社保的問題也是長期需要解決的問題，所以預計赤字率在短期內難以改變，中國政府需要考慮如何控制赤字問題。雖然今年的情况尚可控，但不能掉以輕心，政府需做點未雨綢繆的功夫，尤其是在地方債的控制、投資內平台的整頓和開源節流方面下一些功夫。」林江說。另外，在貨幣政策層面，10月28日的中央政治局會議也提到，要堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防範經濟金融風險。林江認為，貨幣政策雖說穩健，但穩健中透露出一個要收縮的意思，因為貨幣增量流動性太大，年內降息降準的概率很小，未來經濟穩增長依然要靠積極的財政政策，并且中國政府要善用財政政策，不要錯過財政政策尚存的空間。