險資把股市當做後花園

 

　　內地股市成立26年了，但到現在仍然是一個散戶主導的市場，散戶的成交量佔到成交總量的85%左右。散戶主導的市場有許多弊端，如跟風炒作，資金擊鼓傳花，讓這個不講究價值投資的市場牛短而熊長。所以內地一直在追求發展壯大機構投資者，希望機構成為這個市場的定海神鐘。但努力多年的結果是，雖然機構資金在增長，但是機構投資者卻也越來越散戶化，一樣地追漲殺跌，成為機構散戶，而保險資金就是這樣一個代表。

 

　　特別是今年，內地的一些保險資金成為短線王，比散戶更兇狠，進場如餓虎下山，退場如風卷殘雲，自己賺得缽滿盆滿，甚至一個來回賺的錢夠幾年的業務收益了。而留給市場的是一片狼藉，滿地雞毛。股民把這樣的情況稱作是割韭菜。

 

　　保險資金這種做法對市場的破壞，正如保監會所指出的，本應該給市場樹立價值投資的標桿，卻加重了市場的投機，所以保監會要求恆大人壽深刻反省短期炒作股票對保險行業及保險資金運用帶來的負面影響，要求恆大人壽應秉承價值投資、長期投資和穩健投資原則，牢牢把握保險資金運用服務主業、服務經濟社會發展和服務供給側結構性改革等國家戰略的方向，加強資產負債匹配管理，做好保險資金運用整體規劃，穩健審慎開展投資運作，防範投資風險。

 

　　完善制度才妥當

 

　　保險資金的海盜式短線炒作已經給內地股市帶來災難。上周，就在資金持續圍繞恆大系「買而不舉」的「準舉牌」概念炒得不亦樂乎的時候，一則恆大人壽清倉的公告讓不少投資者猝不及防，集萬千寵愛於一身的相關概念股好似遭到「當頭一棒」，股價紛紛遭遇重創。本周這樣的情況仍在繼續，內地股市昨日表現與歐美股市相差千里，恆大概念股回落也是一個重要因素。

 

　　約談後恆大人壽有關人員表示，將切實落實監管要求，著力杜絕類似行為發生。 但是，保險資金真的會就此收手嗎?畢竟這里面的賺頭太大了，誘惑當頭，一個約談就能徹底讓保險資金洗手不幹了嗎?另外，現在約談的是恆大人壽，那如果別的保險資金這樣做了又該如何，總不能一個個地約談吧?所以建章建制最為妥當。

 

　　從目前情況看，有關部門應該對保險資金在股市里的運作做出一個通盤的指引，哪些是可以做的，哪些是不可以做的，做了哪些會受到處罰，都應該說清楚，這也是先明後不爭。最後，對於不當所得該如何處理?總不能都是下不為例吧?

 

　　其實，現在的問題核心是如何更好地發展機構投資者，機構投資者的量要上來，在投資者中的佔比要提高，要逐漸改變散戶市的特徵，而現在更重要的還有一個如何提高機構投資者質量的問題。如果只是把量提高上來了而忽視了質量，讓機構投資者最終成了機構散戶或者是散戶化的機構，那內地股市的長治久安還是沒有保障的。

 

　　概括一句話，股市不能成為保險資金的後花園，股市也不能成為機構投資者的後花園。王長久