今日早盤兩市震蕩走高，銀行、地產等權重股輪番護盤，但板塊跌多漲少，截至午間收盤，滬指漲0.23%報3255點，深成指張0.15%報11002點。

 

　　盤面上來看，家電、地產、銀行、航空、釀酒等板塊漲幅靠前，煤炭、水務、傳媒等跌幅靠前。

 

　　23日人民幣對美元匯率中間價下跌125點，報6.8904。分析人士指出，隨著人民幣對美元匯率跌至6.90附近，市場看空預期也出現小幅緩解，但綜合考慮到年末居民購匯需求上升、市場情緒依舊疲軟等因素，短期人民幣匯率反彈幅度預計將較為有限。

 

　　雖然從短期來看，今年12月及明年1月的限售股解禁潮可能會對市場構成結構性壓力。但從全年來看，申萬宏源認為，廣義股權市場(含A股)可能成為破解“資產荒”困局的下一個出口。

 

　　華泰證券近日發布年度策略稱，A股市場運行的主導因素已經從分母端貼現率過渡到分子端企業盈利，這一輪“盈利牽牛”行情的持續性將大過2011年以來的任何一次。伴隨著企業擴大資本開支意愿逐步恢復，實體經濟將逐漸走出償債長周期并進入補庫短周期。同時，2017年供給側改革等制度紅利釋放，A股公司盈利能力進入久違的可持續修復期，A股市場將呈現慢牛格局。

 

　　申萬宏源同樣判斷，A股市場明年的機會更大。不過相比需求復蘇預期的分子驅動，其認為明年分母端因素的改善更為確定。具體而言，申萬宏源預計三類增量資金可能形成共振，利好廣義股權市場。首先，2017年“股房蹺蹺板”發揮作用的條件將可能被滿足，居民“買房錢”可能轉向股市；其次，2017年人民幣貶值預期可能出現明顯分化，人民幣匯率有望出現階段性貶值到位的特征，將明顯提升中國資產對于全球配置資金的吸引力，疊加A股納入MSCI的概率將繼續提升，外資增配A股值得期待；此外，保險監管趨嚴，“資產荒”未必有邊際增量，但存量再配置壓力的上升決定了配置權益資產的意愿仍可能提升。

 

　　相較而言，國泰君安的整體判斷較為謹慎樂觀，其預計2017年市場繼續維持橫盤震蕩格局，上證指數將在2800點到3500點的核心區間實現震蕩。國泰君安認為，市場將從盈利修復逐步切換到風險偏好驅動的行情。資產配置上，金融去杠桿持續加碼，資管機構從“固收”向“固收+”轉變將是大勢所趨，權益類資產吸引力將進一步提升。

 

　　與此同時，申萬宏源認為，2017年市場主要的下行風險來自于歐盟大選年的不確定性。此外，申萬宏源表示，2016年年末到2017年初，在A股市場大小非解禁潮、人民幣匯率波動以及通脹預期升溫的過程中，部分估值過高且缺乏非市場力量呵護的公司將迎來出清的過程。

 

　　申萬宏源策略分析師王勝認為，高景氣的新興行業仍然是布局的重要方向，推薦新消費和服務業，如快遞、跨境電商新消費、創新藥、生命科學、教育，以及景氣度持續的人工智能、信息安全、國產芯片等。同時沿著財政擴張主線，新基建仍有望維持景氣，軌交、高鐵和PPP可能與“一帶一路”戰略產生共振。

 

　　張華恩表示，進入明年下半年后，風險偏好企穩將驅動市場迎來最佳進攻時機，推薦財政發力和基建補短板雙輪驅動的城市軌交、“一帶一路”，以及創新驅動的新經濟、新服務，如硬件創新的5G、蘋果鏈、人工智能，消費升級下的醫藥、現代物流、傳媒等。