白酒市場回暖，各大酒企上市公司一掃頹勢，重新殺回巔峰。細數各酒企，貴州茅臺可謂風光無限。從今年初開始，貴州茅臺股價一口氣從200元翻到年底的340元，“股王”真不是浪得虛名。

　　不過，在部分分析師眼里，已是一騎絕塵的茅臺應該更有“無限風光在險峰”。

　　12月14日，中金公司分析師邢庭志等發布報告，將貴州茅臺2017年銷量預期上調至31380噸，較2016年增加5000噸；上調貴州茅臺2017年目標價16.5%至472元，維持推薦評級。

　　2017年目標價472元的貴州茅臺，這到底是個什么概念呢？

　　按照目前12.6億的總股本計算，如果如中金公司分析師所說，明年貴州茅臺目標價472元計算，2017年，貴州茅臺市值將達到5947億，6000億市值近在咫尺。

　　要知道，2014年初，貴州茅臺的股價尚在百元左右徘徊。兩年過去，貴州茅臺股價已經漲了接近2.5倍。市值也由當初的1200億，飆升到4100億左右。

　　其實，股價漲到現在，貴州茅臺已經算是不可多得的好股了。但是，白酒行業成就資本市場6000億的超級巨無霸，真的就是一份研報這么簡單么？

　　還是來看一下最近今年貴州茅臺的營銷數據更為靠譜。

　　2011年，貴州茅臺營收184億，同比增長58.18%；凈利潤87.63億，同比增長73.48%。2012年，貴州茅臺營收264.55億，同比增長43.76%；凈利潤133.08億，同比增長51.86%。2013年，貴州茅臺營收309.22億，同比增長16.88%；凈利潤151.37億，同比增長13.74%。2014年，貴州茅臺營收315.74億，同比增長2.11%；凈利潤153.5億，同比增長1.41%。2015年，貴州茅臺營收326.6億，同比增長3.44%；凈利潤155.03億，同比增長1%。

　　2016年上半年，貴州茅臺實現營收181.73億，同比增長15.17%；凈利潤88.03億，同比增加11.6%。

　　從數據我們不難看出一個核心問題，貴州茅臺業績增速已經放緩。這個增速，正與國家限制三公消費的時間窗緊密合拍。如此背景下，如何實現6000億市值，恐怕各位小散也要進行頭腦風暴，發揮下自己的想象力了。

　　從資金流向上看，貴州茅臺股東正在逐步減持。三季度茅臺股價在290元至326元箱體震蕩，各大機構恐高紛紛出貨。

　　三季報數據可以看出，貴州茅臺10家主要股東中，有6家股東持股數量均有不同程度下降。據不完全統計，貴州茅臺股東當季減持約1380萬股。

　　2016年上半年，貴州茅臺股東數4.22萬。三季度結束，貴州茅臺股東人數5.34萬，單季度股東數增幅26.65%，近兩年來最高。這說明，大量散戶已經殺入股王的饕餮盛宴中。

　　其實，四季度一開始，各券商都在唱多。從11月份開始，西南、中泰、長城等七家公司的研報中，五家券商評級買入，兩家券商評級推薦。

　　吹鼓手賣力吆喝，主角也格外入戲。12月6日，貴州茅臺向經銷商發布通知稱，由于43°茅臺基酒供應不足，暫時停止該款茅臺酒開票。同時，由于15年陳年酒包裝材料生產緩慢，暫停15年陳年大單審批，對每家經銷合同實行限量批售。上半年，800塊一瓶的飛天，到了10月份，批發價已經漲到了1040元左右。

　　股東出貨，券商看多，茅臺限量漲價，如此背景下中金公司放出“貴州茅臺明年6000億市值論”的研報，意欲何為？您是喝醉了，還是替出貨的洗地呢？

　　筆者再多嘴一句，“新年將至，祝各位股民多捉漲停板，慎做接盤俠。”