美國宣布明年加息步伐之後港股持續動蕩，最近確認跌穿22000大關之後，中線弱勢已顯現，卻是持現金投資者樂見之事，相信有意入市者正摩拳擦掌部署明年盛宴。

 

　　雖然沒有水晶球可以預計明年股市低位，不過參考今年2月約18300點的全年低位，當時外圍動蕩，國際油價創下36元低位，美國事隔十年剛進入加息周期，美股亦創下年內新低。投資者當時持現金的比例為5.6%，創2001年11月以來新高，雖然全球負面風險未除，惟市場已出現明顯超賣情況，是去年最佳入市時機。

 

　　基金調整倉位低位易見

 

　　按現時港股走勢推斷，大市成交低微，今年基金粉飾櫥窗動力不大，明年低位很大機會亦會在年初出現，因為1月往往是「均值回歸」月份，臨近年底全球養老基金將進行倉位再調整，加上在美聯儲加息的背景下，明年初市場看空情緒更甚。

 

　　特朗普對華政策成市場隱憂

 

　　另一方面，特朗普當選後美股出現了一個多世紀以來大選之後最大的漲幅，當股市在這麼短時間內出現如此大幅度波動時，投資者通常需要引起警惕。特朗普將於明年1月20日宣誓就職，其上任後能否落實其政綱仍是未知之數，而且特朗普對華政策難測，亦是市場的隱憂。

 

　　展望明年股市行情仍然險峻，部署港股焦點需由深港通及滬港通入手。由於內地投資者缺乏對外投資渠道，而且在防走資下嚴密監察大額匯款，均可引導資金由正式的深港通及滬港通等渠道來港，其中香港的保險及地產股及澳門濠賭股將成為「北水」的投資目標，原因如同莎莎旗下歐美品牌產品較受「自由行」歡迎一樣。

 

　　國企改革獲關注

 

　　內地股份方面則首先關注國企改革概念股。對此，2015年中央經濟工作會議的論述為「要大力推進國有企業改革，加快改組組建國有資本投資、運營公司，加快推進壟斷行業改革」，2016年則變為「混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求」。

 

　　站在投資者角度，必須留意的是此會議焦點反映國家將加快國企混改，2017年將重點針對電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電訊、軍工等領域加大混改力度，這些行業及板塊均值得關注。

 

　　思婕（本欄逢周三、五、六刊出）