健元

　　自2008全球金融海嘯以來，在連續四輪超級量寬貨幣政策的支撐下，美國失業率由金融海嘯的高峰10.3%，持續回落至今年11月的4.6%，為近9年最低，顯示美國以超級量寬貨幣政策啟動本土消費，振興實體產業經濟，完成智能化工業再造，乃至向全球輸出通脹泡沫取得圓滿成功。特朗普成功當選美國下屆總統，即將重修憲法，改革財稅體制，提升政府行政效率，釋放勞動生產力，并大興基建項目，重建鐵路運輸與汽車制造業，更將繼續釋放美國經濟活力，加快全美經濟復蘇。美經濟政策影響全球

　　在特朗普新經濟政策的帶動下，預計2017年美國本土經濟可走出低迷增長期，回復到2.3%至2.5%或以上健康增速。隨着2016年12月15日美國加息周期的確認，未來一年美聯儲預計加息三次至1.25厘，將進一步刺激國際資本回流美國本土市場，并帶來全球資本市場的流動性緊縮或失血。歐洲央行最新公布的量寬貨幣政策效用也將進一步被削弱，美股道指在國際游資帶動下，預期未來在升破20000點后將出現新的大調整拐點，并結束持續長達8年的超級大牛市。金融資本將回歸本土實體經濟、智能產業，國際債市也將逐步趨於穩定。

　　同時，受美國加息周期及特朗普上台影響，美國貿易保護主義抬頭，美式貿易壁壘重啟，如加徵進口關稅，國際貿易爭端將更趨頻繁，及受歐洲經濟低迷持續影響，預期香港股市明年將繼續牛皮態勢，香港金管局加息幅度會略強於歐美，以至通脹進一步上升和市場流動性日益收緊，有關機構預期2017年香港經濟增速將下降至1.4%至1.6%。隨着人民幣貶值壓力加大，內地出逃資金過境受到嚴格控制。香港國際資本撤退通道的熱錢效應不再強烈。預計到2018年下半年，香港股市方能真正觸底反彈，至2019年重見新高，最遲不會超過2020年。所以廣大投資者在近期應堅守適當參與、現金為王的策略，待熬到2018年底再大舉殺入。宜搶抓一帶一路機遇

　　近日香港金融業隔夜拆息利率已彈升至0.67厘，未來仍有進一步上升的壓力。而金管局基準按揭利率也開始調升，短期內會帶來樓市按揭供款的壓力，但中長期而言，因香港土地供應嚴重短缺，政府可供開發的土地十分有限，目前約有4.4萬個單位的建屋土地缺口，將會對本港樓價繼續構成一定的支撐。但隨着香港通脹的加快上升(近期水電氣價格與地鐵巴士票價進一步上升)，若香港金管局加息節奏過快，如明年也跟隨美國加息3次，則港元按揭供款利率將升近3厘以上，民眾供樓壓力將大幅上升，失業率也將由3.4%的歷史低位反彈。

　　預期政府在土地供應瓶頸緩解之前不會「減辣」，待樓市供應達致平衡，2018年以后才會出現樓市調整拐點。目前香港私人樓宇供應量預計每年達1.8萬個單位，預期能夠達標，因可供開發土地大部分在私營大地產商手中，尤其是開發潜力較大的新界東北，政府掌控可供開發的土地資源不足15%。而現有2800多公頃的邊境禁區暫時不能開發，未來政府供應土地可挖掘的空間，除了向大地產商回購新界的建屋土地，及修律改變新界農地用途，看來也只有填海造地一條路了。可見，未來香港經濟形勢不容樂觀，特區政府應搶抓「一帶一路」和「十三五」規劃戰略發展規劃，及「粵港澳」深度融合機遇，積極研究拓展經濟地理空間，跨境養老安置，及加快新界東北新市鎮與商務中心的建立。