作者：谭浩俊

　　2017年的股市，能给广大投资者带来这样的希望与想象吗?

　　中国证监会主席助理宣昌能7日在北京表示，刚刚过去的2016年，证监会深刻反思2015年股市异常波动教训，着力推进依法监管、从严监管、全面监管，资本市场功能得到一定的修复和改善，市场运行呈现稳中有进的特点。

　　刚刚过去的2016年，股市总体上是平稳的，特别是后三个季度，股指基本处于平稳运行、稳步上升状态。也正因为如此，从去年3月初到年底，上证综指也累计上涨了15%。特别是在这段时间里，涨跌幅超过2%的交易日只有7个工作日，显示出比较稳定的格局。

　　然而，这并不是2016年全年的真实情况。按照有关机构提供的数据，2016年全年上证综指并不是上涨，而是下跌，全年累计跌幅达到了12.52%。特别是创业板，年初指数为2714.05点，年末只有1959.24点，全年累计跌幅达到了27.81%。不可否认，这是年初推出熔断机制造成的。假如不推行熔断机制，2016年的股市是否就是一个“丰收年”呢?这也很难说。正是因为有了2015年的股灾以及2016年年初的熔断，才使得管理层出现了调整，使得管理层更加深刻地认识到稳定与规范的重要，从而把重点转向稳定市场、规范市场、整顿秩序、治理环境方面。

　　现在的问题是，市场只有稳定也是不行的。对投资者来说，上涨才是他们希望看到的结果。如果没有稳定上涨的局面，投资者在股市仍然是亏多盈少，那么，这样的稳定就等于不稳定。假如去年后三季度的上涨，能够有效消化掉年初熔断留下的缺口，堵上这个漏洞，应能对投资者心理产生更为积极的影响。遗憾的是，后三季度的“稳定”并没有能够消化掉熔断的问题，全年仍然是一个“歉收年”。

　　股市只有“稳中求进”、“稳中有涨”才能让投资者看到希望。只有投资者对股市充满希望和信心，市场才会有活力和生气，企业到市场融资才有基础、才有条件，才能让股市进入良性循环。2016年的股市，既有这样的希望，也有这样的失望，既有让投资者期待的地方，也有让投资遗憾的地方。

　　按照宣助理提供的信息，2016年，中国沪深股市IPO(首次公开发行)和再融资金额合计达1.33万亿元，同比增长59%，IPO的家数和融资额创近五年来新高，再融资的规模更创历史新高。毫无疑问，这只有在股市稳定的情况下才能实现。否则，市场是没有能力和条件满足的。因此，这方面取得的成效也能充分证明去年市场的稳定。

　　市场提供的这些资源和条件，有没有有效转化成推动市场“进”的动力呢?有没有能够让投资者从这些成绩中看到新的希望呢?显然，这才是最重要的。股市不能成为抽血机，不能成为“造富”的平台，不能只让少数人在股市发财。无论是IPO还是再融资，都要能够给股市带来新的动能，能够推动股市积极向上，并给广大投资者带来看得见、摸得着的利益，而不是让广大投资者为企业牟利买单。

　　目前的股市，对企业来说，创造的条件和提供的机会还是不错的。尽管还有数百家企业在排队等待上市，还有相当一部分企业在等待再融资，似乎股市为企业创造的条件还不佳，还不能有效满足企业的融资需求。但是，相对于投资者来说，股市提供给企业的条件与机会已经好很多了。目前的最大问题就是市场和投资者提供给企业的资源，企业没有能够转化成有效动能反哺市场、反哺投资者，造成企业与市场、企业与投资者之间无法形成有效互动。相反，股市却成为了少数企业和股东的造富平台，相当一部分企业和股东在通过高位减持等抽逃资金，给股市抽血。

　　更重要的，通过IPO和再融资获得的资金，很多也被企业乱花乱用或者转移掉了，没有投向指定用途，没有产生新动能。如此一来，股市就不可能从融资企业身上得到能量补充，而只会被不断抽血。而广大投资者则是在不断地为企业融资买单、为市场“稳定”买单。2017年的股市，显然不能再出现这样的格局，所谓的“稳中求进”，也应当以投资者有没有赚钱来衡量和判断，而不只是企业融资多少。如果广大投资者都能赚钱了，企业融资也就没有问题了。

　　2017年的股市，能给广大投资者带来这样的希望与想象吗?证监会的“稳中求进”，能够从企业身上“进”到投资者身上吗?