石油能源近期率先啟航，資源板塊亦步亦趨，成為外資大行焦點研究對象。

 

　　花旗報告預測，銅產量增長將由去年的3.2%放慢至今年約1.1%，智利的勞資爭議或令產量進一步減少。而中國去年對銅的需求意外地強，按年增長3%至7%，預計今年需求增長3%至4%，主要受能源及交通建設需求帶動，令銅價續揚。

 

　　首選五礦資源

 

　　該行指，2017至2019年銅價預期分別能達到每磅2.53美元、2.76美元及3.02美元，認為銅是最看好的商品之一。銅價進入上升軌道，而五礦資源(1208)、江西銅業(358)及洛陽鉬業(3993)盈利對銅價敏感，而產量釋放緩慢加上需求穩定，預期今年銅將出現供不應求，看好銅價前景。該行予江西銅業H股、洛陽鉬業H股評級「買入」，目標價分別為15.85元及2.75元。

 

　　另外，尤其看好五礦資源，蓋收入約83%來自銅，對銅價的敏感度最高，每5%的銅價變動，對盈利影響預計達28%。該行予五礦資源首選，目標價3.6元，評級「買入」。因為公司較專注銅的生產，盈利槓桿最高，對沖政策具透明度，最有潛力提升生產及壓縮開支。

 

　　宇軒