20日盘面上，表现最为突出的就是银行股，保持了整天的强势运行。其中吴江银行、常熟银行、无锡银行涨停收盘，张家港行盘中一度涨停。四大行中，建设银行涨幅超过2%，中国银行涨幅达到1.65%。

　　去年2月29日，内地股市开始走出三波震惊世界的股灾阴影，而主要推动力就来自国家队持续拉抬银行股。从去年2月29日到本月20日，建设银行累积涨幅超过1.61元或36.6%。就连升幅比较小的中国银行期间涨幅都超过20%。这说明，国家队成了维护市场稳定的大赢家，名利双收。

　　银行井喷未再引发恐慌

　　按以往惯例，银行股一井喷就会引发市场明显恐慌，导致大盘反弹夭折，但这样的情况在去年3月1日以来的反弹中越来越少见。

　　20日沪指全天高位震荡运行主要还是再融资新政给股市带来的利好所致，而且沪指20日也受到10日均线强大的支撑。但是，20日量能明显少於上周五，用反弹无力来形容最为恰当不过，这说明投资者对银行股井喷还多少有所戒备。

　　市场上涨主要是得益於证监会再融资新规的影响，再融资从严等於说限制了市场的抽血效应，这对於保护市场起到了很大的作用。在新规之下已经有上市公司第一时间取消定向增发，可以看出新规的约束力非常强。在新规之下预计市场的资金压力将会大大减小，市场将会迎来一个很好的喘息时机。

　　防范风险仍需国家队

　　央行日前公布了「四季度货币政策执行报告」，非常罕见地16次提到「泡沫」。而股市势必也将是防范系统性金融风险的重要一环。防范股市出现系统性的金融风险，非常重要的就是国家队维护大盘基本稳定的定力。所以，2017年国家队势必还将纲主角，工商银行目前动态市盈率只有5.6倍，农业银行动态市盈率只有5.2倍，建设银行只有5.8倍，中国银行也只有6.0倍，看来，国家队护盘四大行仍然有充裕的后方。

　　20日内地两市场明显反弹，还和一个利好消息有一定关系。近日市场传出七省市基本养老金开始委托投资运营的消息，引发各界关注。养老金是一支非常强大的买方力量，将有效改变原来卖方强大、买方弱小的局面，对资本市场买卖双方的力量均衡具有重要意义。而养老金投向势必将是权重股，这也有利於未来大盘的平稳。但资金规模来看，所能带来的实际总量效应有限。

　　只是未来的行情将继续是结构性的，指数牛市而个股选择难度会加大，赚指数而不赚钱将继续是常态。这个市场正越来越显示出向机构市的转变，散户在这个市场上将越来越难以大展拳脚，是时候学习价值发现，学习长线操作，在趋势中获取回报。

        王长久