次新股向來是A股游資的“最愛”。近期的港股市場，也出現了炒作次新股的熱潮，其中一些個案甚至更加瘋狂，而其背后，則閃露出游資和“老千股”的魅影。

 

　　調入“港股通”也能激活股價

 

　　3月8日，美高域將在港股市場上市，根據IPO認購結果，其公開招股部分共收到70.66億股打新申請，超額認購達1176.8倍。這從一個側面反映出，港股“打新”熱度絲毫不遜A股。

 

　　但更值得一提的是，港股次新股的炒作也趨于活躍。3月7日，恒生指數雖僅微漲0.36%，但多只次新股漲勢凌厲，位居港股漲幅榜前列，如順興集團控股漲18.89%，松齡護老集團漲17.09%，膳源控股漲9.28%等。

 

　　人們不禁要問：A股的炒新套路是否也傳到了港股呢？記者聯想到，不久前，順豐控股更名時股價暴漲的背后，就連續多個交易日有深股通席位凈買入。深股通資金類似A股游資的兇悍手法，令人記憶尤深。

 

　　“可是，港股歷史上沒有炒新的習慣。”一位多年管理港股類基金的公募基金經理告訴記者，而近來流通股少、市值小的次新股被炒作，有點類似A股的炒新手法，但多數應與此前先后開通的滬港通、深港通的南下資金無關。原因在于，港股通標的有市值限制，且新股不在港股通的標的范圍之內，被動調入的次新股除外。

 

　　值得關注的是，3月6日，恒生綜合大中型股指成份股變更生效，深港通、滬港通也進行了名單調整，次新股美圖公司、周黑鴨被調入。3月6日當天，周黑鴨即大漲9.94%，7日再度上漲2.13%，股價創上市以來新高。美圖公司則在3月7日放量大漲11.68%，在股價創新高的同時，8.27億港元的日成交額也位居市場前列。

 

　　“全球上市后短期表現最佳個股”

 

　　除了日漲幅不受10%限制外，港股次新股的市值膨脹也甚是驚人。在A股的炒新潮中，連續數十個漲停板，股價漲幅達20倍的案例有之，但不多見。如海天精工從1.5元的發行價一路飆漲至34.29元的最高價，漲幅達2186%。

 

　　港股由于不設漲跌停，要達到數倍、數十倍的漲幅，可能無需多少交易日。比如，2016年11月29日登陸港股主板的膳源控股，其招股價為2.00港元，在短短七個交易日內便斬獲近八倍的漲幅。截至12月7日收盤，公司股價報收于17.08港元。

 

　　更令人咋舌的是，次新股的股價漲幅竟然還能被炒高到100倍，就連機構分析師也大呼投資者不要“輕舉妄動”。如2016年4月12日登陸港股創業板的聯旺集團，其股價最高時漲幅達100倍。主營土木建筑工程分包的聯旺集團，IPO發售價為0.26港元，上市當天便報收于4.00港元，次日更是收于11.28港元，漲幅已超過40倍。今年1月11日，聯旺集團股價達到26.00港元的新高，累計漲幅達100倍，一度獲得“全球上市后短期表現最好的股票”之稱。目前，該公司正處于停牌狀態，停牌前股價仍高達20.00港元，總市值250億港元。

 

　　相關研究機構認為，聯旺集團股價飆升應與公司經營無關。2016年三季報顯示，該公司營收為5億港元左右，凈利潤2167萬港元。

 

　　籌碼高度集中疑似“老千股”

 

　　“港股創業板新上市公司的極端價格波動往往與流通的公眾股少、股權高度集中有關。”香港證監會行政總裁歐達禮此前分析稱。據香港證監會披露的數據，聯旺集團的兩位創始人共計持股75%，為規定所允許的比例上限。此外，公司96%的流通股掌握在控股股東和另外19位投資者手中。

 

　　膳源控股也有此類屬性。根據香港證監會數據，截至2016年12月8日，其21位股東合計持有3012.4萬股公司股份，相當于已發行股份的15.06%。這些股權連同由公司兩名執行董事持有的1.5億股（占已發行股份的75.00%）已占其已發行股份的90.06%。

 

　　另據港交所資料，膳源控股主要股東林均恒還分別于今年1月10日、17日、18日先后增持共計126.8萬股。

 

　　資料顯示，膳源控股在港從事連鎖餐廳的經營，旗下有20家餐廳，2014財年至2016財年，營收分別為1.81億港元、2.10億港元、2.00億港元，凈利潤分別為1598.1萬港元、1880.5萬港元、2390.5萬港元，最新的PE達515倍。而目前港股餐飲類個股PE倍數均在100倍以下（剔除虧損企業），港股餐飲龍頭大家樂集團最新的PE僅為28倍。

 

　　“此類炒新手法，其中有很多是‘老千股’的操作手法，投資者特別需要注意風險。”深圳一家公募基金投資總監對記者分析稱，這類“老千股”玩法，首先是上市，接著在公開市場吸籌，把大部分籌碼集中在自己手中，減少流通籌碼后不斷拉升股價，然后等到獲利可觀時再集中拋售，斬獲收益。