踏入3月份，環球股市的升勢有放緩跡象。原因之一是歐洲各國的大選或會製造成另一輪的脫歐恐慌，加上美國總統特朗普已推出其美國優先、加大基建投資和減稅的政策，令市場相信高經濟增長時代快將來臨，故通脹來臨亦在所難免，迫使美國聯儲局主席耶倫不得不放風表示，今年3月加息的機會十分大，因此債息急升令美匯已迫近新高。

 

　　恒指年初至今由低位急升超過2000點，不排除基金大戶獲利，而且在加息陰霾和歐洲等壞消息下令環球股市調整，令港股回吐，預計恒指23000點會有一定支持。投資者現階段入市要保持審慎，但不妨趁低吸納，在更高位時才吼機會逐步減持。

 

　　兩會政策利好軍工股

 

　　特朗普上臺後，美國跟中國的摩擦漸漸加劇，加上兩會前國資委已確定了混改試點的央企，其中軍工混改有望成為2017年國家政策的主題之一。主要是因為軍工行業的混改涉及面較廣，從之前的集團資產注入，到集團大類資產整合、民營資本介入、科研院所的改制、股權激勵和員工持股等，都屬於軍工領域混改的範疇，相信混改對相關公司的股價有推動作用。

 

　　基於上述原因，筆者相信軍工股於短期內會是一個有炒作空間的板塊。投資者近期不妨留意中航科工(2357)的走勢。集團的主要業務為研究、開發、生產和銷售各種類型的直升機、教練機、通用飛機航空零部件、航空電子產品及附件。而中航科工近幾年也整合了中航工業集團下面大部分的飛機類資產，例如公司擁有洪都航空、中航電子、中直股份和中航光電等多家A股上市公司股權。

 

　　集團於2016年首6個月的純利為5.04億元人民幣，同比增長6.9%；營業額升1.6%至154億元人民幣，但毛利率卻減少0.2%至18.7%。雖然營收和毛利率缺乏增長，估值來說現價並不算吸引，但集團有軍工混改和潛在獲母企注資的概念，如2014年中船防務(317)也獲母企注資，之後股價造好，投資者可用軍工概念去審視此股票。短線技術走勢上，中航科工跌穿50天線，預計會下試100天線支持5.49元。可於5.49元之下買入，上望5.85元，跌穿5元止蝕。

 

　　香港股票分析師協會永遠榮譽會長

 

　　國農證券董事總經理 林家亨