觀乎中國信貸(8207)一戰，重點是「水源」。沽空機構在發表報告前已作好部署，但面對實力強橫的對手，早已料到他們能向街外借到多少貨進行沽空，因此復牌後一輪急攻，把沽空者也嚇怕了。近日豐盛出現的情況也接近類似，相信出現翻版形勢的機會極高。

　　仍在停牌的中國宏橋(1378)早前被另一沽空機構Emerson Analytics狙擊，但公司亦非吳下阿蒙，論實力可媲美中國信貸，情況是絕對有力反擊。Emerson Analytics的報告指公司由籌備上市開始已「造假數」，隱瞞逾200億元成本支出，過去9年實際盈利較其聲稱的少逾51%。

　　不過，大家不要忘記，2011年3月中國宏橋來港上市時，曾吸引入本港四大富豪包括李嘉誠、鄭裕彤、劉鑾雄和劉鑾鴻四人合共認購3.5億美元(約27.3億港元)，佔其總集資額約37%。再者，當時中國宏橋的上市團隊陣容鼎盛，保薦人為摩根大通，聯席帳簿管理人及聯席牽頭經辦人除了細摩，還有法巴等大型投行。外資投行一直以來都對保薦上市公司進行嚴格的審查，相信其在當年的財務及運營上出事的機會較小。

　　聘獨立第三方調查顯信心

　　當然，事隔多年後情況會否有所不同，目前無法判斷。最新的消息是，中國宏橋於4月初刊發公告，指在 2017 年Emerson Analytics的負面報告發布後，公司審計師要求其將 2017年負面報告的質疑納入建議的獨立調查的範圍，致使公司無法如期於2017年3月31日前發布2016年年度業績，甚至可能導致無法於2017年4月30日之前寄發 2016 年年報。而公司現時亦已聘請了獨立第三方進行獨立調查，並認為這可較快處理有關調查。從公司就獨立調查所發表的言詞來說，相信公司有信心短期內解決事情。

　　無獨有偶的是，近期來自山東的不少公司都惹來負面報道。除了中國宏橋，還有齊星集團。據內地媒體報道，山東省濱州市鄒平縣支柱企業之一的齊星集團基本全面停產，債務金額超過100億元，資金缺口達70億元。為齊星集團貸款擔保的部分單位也因此遭遇帳戶查封、凍結等情況，甚至有擔保企業被捲入訴訟程序。齊星集團債務危機的「蝴蝶效應」令同屬「鄒平板塊」的西王集團也陷入擔保危機。西王集團控股34.91%的西王食品(深：000639)曾在齊星集團的負面消息大幅擴散後顯著下跌，而港股的西王特鋼(1266)雖然去年業績翻倍，可惜也沒人關注。直至公司於4月2日作出澄清，股價隨即在4月5日大幅上升11%至1.14元。

　　事實上，山東省作為東北的傳統工業區域，鋼鐵、煤炭等去產能板塊自2016年以來大受影響，部分公司資金鏈斷裂並非罕見，銀行亦加緊審查，因此投資這些來自山東的企業時，宜考慮具有實力的龍頭公司!

　　博達投資 李賓