上月份是香港股票市場相對淡靜、波動不大的一個月，截至4月26日，恒生指數月間低位23723點與高位24637點，波幅只914點(±3.85%)，而由3月31日至4月26日，恒指升了1.94%。箇中宏觀利好主因包括：(一)中央宣布發展河北雄安新區，上證綜指一天升了1.50%，港股跟隨;(二)北水再南下，港股成交逾千億元情景再現;(三)美就業市場好轉，美股上升。

　　「一帶一路」峰會有啟示

　　由4月19至26日期間，恒指表現出主要變動是回升2.92%，動力來自(一)法國首輪總統大選，中間派候選人馬克龍與極右派候選人瑪琳勒龐皆勝出，但市場預料馬克龍最終勝出，法國應不脫歐，歐美港股市連番造好;(二)全球科網股造好，騰訊(700)連日上升帶動大市。

　　展望5月份港股，或會是個相對波動至整體稍好的一個月：(一)朝鮮等地緣政治風險或降;(二)料法國總統大選中間派馬克龍會勝出;(三)中國監管市場力度或會放輕;(四)中美貿易戰危機緩和，另須留意美國國會對特朗普提出的稅改法案會有什麼反應。

　　在投資機遇方面，國際「一帶一路」峰會5月將在中國舉行，有關股份是最值得留意。預料2017年5月份恒指波動區間為23800至25300點。預計期內月份相對強勢板塊包括：1.醫藥、2.一帶一路、3.環保、4.汽車、5.內銀、6.澳門賭業、7.科技股份。相對弱勢板塊包括：1.酒店、2.飲食、3.本地地產、4.出口、5.紡織、6.影視、7.內房股份。

　　推薦留意股份是中國鐵建(1186)和中銀香港(2388)，原因是中國鐵建的「一帶一路」各項工程有望快將推行，而中鐵建屬內地鐵路基建龍頭。公司2016年9月止三季度純利91.2億元人民幣，增長12.4%，新簽合同為目標之79%達6790億元，料2016至20年每股盈利增長5.5%、10.6%及8.8%，前景良好。目標價是13.05元，止蝕價是10.40元。

　　至於中銀香港，公司2016股東溢利年升105%達555億元，創歷史新高，比預期好，其淨息差改善，由上半年之1.29%升至下半年之1.35%，預料美息上升，其息差利潤表現會更好;一級資本比達17%，股份可攻可守。給予目標價36元，止蝕價29元。

　　美建證券研究部