5月9日，人民幣兌美元中間價報6.9037，較上日中間價6.8947貶值90個基點，時隔一個月中間價再回6.9上方。人民幣匯率今年以來穩中有升，與去年收盤相比，到昨日人民幣對美元匯率中間價仍然有333個基點或超過0.48%的升值。

　　而備受關注的中國外匯儲備也傳來好消息，5月7日，人民銀行公布中國4月外匯儲備30295.3億美元，較3月增加204億美元。至此外匯儲備連續第三個月上升，為2014年6月來首次。

　　這說明今年以來中國在保匯率與保外儲兩方面實現了雙贏，這也勢必會對維護金融安全明顯加分。

　　最糾結階段已過去

　　2015年8月11日中國開啟匯率改革，引發人民幣對世界主要貨幣的持續的大幅度的貶值。人民幣對美元匯率中間價從匯率改革前的最高位6.05，到今年年初最低到了6.95，累積貶值幅度達14.876%。

　　而人民幣的持續貶值也導致中國固有的外匯儲備優勢持續被削弱。到2014年二季度末，中國外匯儲備規模達到3.99萬億美元，逼近4萬億大關，佔到了全球外儲總量的三分之一，遙遙領先於其他國家。自此以後，這種強勁增長勢頭戛然而止，直至陡然逆轉。國家外匯管理局2017年2月7日發布外匯儲備數字，中國1月外匯儲備為29982億美元，跌破3萬億大關，時隔6年重回「2」時代。從峰值到低谷，中國外匯儲備最大減少幅度達到1億美元或25%。

　　在2017年年初，中國事實上面對的是保外儲還是保匯率的糾結，一方面人民幣對美元匯率中間價有破7進而進入無底洞的威脅;一方面是中國外匯儲備更有破3萬億美元後加速資本流出的壓力。外匯儲備的減少與資金恐慌性大幅外流往往又會施壓人民幣貶值，人民幣貶值又會加劇資本流出壓力和中國外匯儲備的減少。

　　如今，最糾結的階段過去了，這一方面與海外局面的變化導致美元升值態勢扭轉相關，另一方面也與國內採取了確保匯率穩定的措施，甚至不惜採取了部分資本流出管控聯繫較大。中國前期採取穩定匯率政策，也遏阻了資金的恐慌流出，從而穩定了中國外匯儲備。

　　總體企穩於6.9附近

　　5月以來，人民幣兌美元匯率延續窄幅震盪格局，總體企穩於6.9附近。最新公布的4月外匯儲備連續第3個月回升，也被視為人民幣匯率貶值預期趨緩的證據。美元指數近期連跌四周，目前已逼近六個月低位。但中長期來看美元指數並不具備深跌的基礎。預計在美聯儲加息和縮表話題重回視野、特朗普稅改方案推進等因素推動下，美元將重返強勢。所以，人民幣對美元匯率中間價仍然會在6.9關口附近糾結，至少今年年初的低點6.95是重要的支撐。

　　王長久