理論上擁有核心技術的公司，其盈利水平也會相對較高，這是合理期望，只是這些公司在中國各大產業中僅佔有少數席位。目前，各大投行都在找尋有專利技術、有行業前景的公司，而瑞聲科技(2018)也許是其中一家。

　　從公開資料顯示，瑞聲科技2005年上市，當時的淨利潤也就1億多一點，IPO以後利潤連續增長，到2016年盈利增加到39億元人民幣，但毛利率也一直維持在42%左右。從表面上看，瑞聲科技去年只有不到200億元的銷售額，淨利卻近40億元，而在很多大行的估算中，公司2017年的淨利潤更會高達53至55億元。身處製造產業中，擁有這樣高盈利能力的中國公司著實不多。這全因代工生產是中國製造業的主力，也因此中國政府近年提出了要從「製造大國」變成「製造強國」。核心的正是技術含量高的生產工藝。

　　經過近年在非聲學業務的急速發展，瑞聲科技現時已是全球唯一一家可提供聲學、觸控馬達、無線射頻結構件及光學等四大產品平臺的公司，擁有不少專利技術。因此，能夠提供全面或一體化解決方案的公司，自然能享有較同業為佳的業務毛利率，這並非不合理現象。

　　恐慌後買優質股

　　瑞聲科技在復牌後已逐漸回穩。事實上，股民在恐慌過後便會回復理性，重新買入優質股。在這次的瑞聲科技所遇到的事件身上，可以看到做空者往往是利用「以時間換取利潤」的戰略，在市場製造瞬間混亂，博取得短線甜頭。一般而言，做空報告內有大部分散戶都沒法可第一時間了解的專業財務名詞，故此抱著羊群心理的散戶都會採取先「信」為敬的態度，因而容易吃虧。

　　博達投資 李賓