本港離岸人民幣(CNH)拆息經過一輪狂飆後，上周末升勢稍為緩和，但隔夜拆息定盤價仍高達42.8厘，最高曾抽至接近60厘。

　　最近人民幣匯價強勢，帶動在岸及離岸人民幣匯價雙雙走強。人民幣離岸價一度升至6.7234近8個月高位後，其後逐步回落至6.75水平，離岸人民幣上周升值近1%。拆息高企，香港銀行亦紛紛上調定存息率吸納人民幣。中資行沽美元去拆入離岸人民幣，抽走人民幣流動性，穩定人民幣匯價。

　　以此情況看，內地夾息托人民幣匯價的行動暫時仍未完結，加上半年結，預計拆息短期還會偏高；但相信內地干預不會持久，故人民幣離岸價再難大升。

　　離岸價總不能偏離在岸價太多，相信短期內會跟隨拆息回軟，加上財新中國製造業採購經理指數(PMI)上月跌至49.6，遜於預期，低於50的盛衰分隔線，顯示內地製造業正收縮，反映人民幣未有轉勢條件，預期今年餘下時間，人民幣將於6.75至6.85水平徘徊。

　　今年不宜過分看淡人幣

　　此外，預計人民幣投機沽盤已紛紛止蝕，並建立長倉，料對人民幣匯價有支持。人民銀行日前公布中間價引入逆周期因子，以及當局推動「一帶一路」以人民幣作為結算貨幣等，亦有助維持及增強人民幣強勢的決心。

　　人民幣匯價已升穿技術阻力位，所以今年不應過分看淡人民幣。匯福金融集團市場及研究部總監 李慧芬