港股與A股都是中國重要的資本市場，肩負起中國企業融資的重任，彼此有競爭，亦有互補。在港交所宣布改革新股市場後沒多久，A股亦正式納入MSCI新興市場指數，兩者是否純粹巧合?A股入MSCI新興市場指數對港股影響深遠，無可否認，港交所搶閘A股入MSCI新興市場指數前宣布改革，亦涉及先拔頭籌的因素在內。

　　港股與A股存在關聯性，但同時是屬競爭關係的獨立市場，彼此方向並非完全一致。A股改革需要借助外力，優化投資者結構，引進優質的長線價值投資者，最終優化企業管治結構，讓優質企業上市。同樣地，港股新股市場需要引進優質內地企業赴港上市，強化目前的優勢，再引入內地及國際的優質投資者進場。兩者的終極目標是一樣的，故此，A股入MSCI新興市場指數對港股存在分流作用。若來得更為直接，未來MSCI上調A股比重，下調港股比重，港股長遠定位將顯得模糊。

　　中國經濟好，港股及A股都可以受惠，但是在歷史上，兩個股市曾多次出現相反行情的市況，以過去幾個月為例，港股表現相對亮麗，A股卻呈現相對乏力的情況。

　　港新板需內地龍頭企業撐場

　　至於港股改革的一端，未來內地科技龍頭會否蜂擁赴港在「創新板」申請，為港壓陣。未來港交所的創新主板和創新初板，某程度上是與自身的主板、創業板存在一個比較複雜的競爭關係的。

　　創新主板和創新初板能否成功，在頭一波政策出合的過程中，上市規則是怎麼定，執行的過程嚴或鬆，企業和投資者對新板的信心，對創新板未來能否成功，有密切的關係。如果推出創新板時，沒有內地龍頭企業來撐場的話，對整個市場的發展將有不利的影響。創新板初期，是一定要引進國際或者國內的一些科技龍頭來上市，其次，也需要一個流動性較強的投資者群體及市場流動性。良好的上市主體，良好的投資群體，良好的流動性，良好的法規及投資者保障，將形成一個良性循環。資深投資銀行家　溫天納