面對被沽空機構狙擊，以及香港證監會勒令停牌，桑德(967)即使日後能夠復牌，相信市場對其的投資意欲或價值都大打折扣。相反，若能透過私有化把優良資產重新整合，一個轉身又變成是一隻好股了。何況，大戶們早作部署了。不過桑德國際早前公布，指於公司財務部發現部分公司財務資料遺失問題，確實令市場人士充滿疑慮，因此普遍來說對其能夠短期內復牌的希望已經不太樂觀。

　　短期難復牌

　　目前，大股東有沒有錢進行私有化?這絕非市場關心的問題，因為國內市場資金氾濫，有良好資產不怕沒人借錢，倒是私有化後的部署，往往更是耐人尋味。

　　據香港聯交所披露易的資料顯示，2016年4月21日，即桑德第二次長時間停牌約十個交易日之時，國企水務龍頭公司北控水務(371)便以每股3.126元的價格購入桑德1.075億股，持股比例由此前的4.58%提高至11.71%。

　　對於北控水務的動作，當時市場解讀為支持公司能夠短期內復牌的行動。不過，當桑德的疤痕被媒體越弄越大後，北控水務這個增持桑德股份的動作也成為了沽空者的藉口。北控這行動是否冤大頭，就要看未來桑德事件的發展。

　　相信北控水務作為中國水務行業的龍頭公司，絕對不會做賠本生意，亦一定了解桑德的業務情況。所以，它大手增持桑德的股份，應是看好公司的業務發展及手上擁有的優質資產。事實上，除了國企行業龍頭，於2017年5月17日，長江資本也在場外以每股3元的價格從International Finance Corporation手中接貨，貨量是已發行股份總量的17%，十分大手筆。這些動用真金白銀進入市場的資本，絕對不會是無的放矢，問題只是我們不如道他們在想什麼?為什麼?若然簡單直接，在商言商的角度去想，就是看中桑德的業務。

　　北控水務勇敢增持

　　隨著北控水務的增持活動和長江資本的入局事實擺在眼前，使得桑德國際的前三大主要股東的持股數量達到了79.81%，按照目前港交所有關公眾持股量比例規則，其公眾持股量比例也是低於最低要求。

　　在此背景下，私有化對公司來說應該比復牌的處理來得更加直接和簡單去解決問題，畢竟大型基金都跑路了，散戶心態也在改變中，稍稍溢價滿足各方需求，正是何樂不為?再者，私有化都是大戶的遊戲，散戶又要面對復牌的無期徒刑，孰對孰錯也自在人心了。博達投資 李賓