華潤燃氣(1193)主要從事下游城市燃氣分銷業務，包括管道天然氣分銷及天然氣加氣站業務，是國內領先的能源公用事業集團。截至去年末，華潤燃氣的城市燃氣項目總共達227個，分布於中國22個省份，其中包括14個省會城巿及3個直轄市，客戶數達2649萬戶。截至去年底，華潤燃氣的燃氣總銷量為82.73億立方米，較去年同期增長15%，而股本持有人應佔溢利較去年同期增長16%至32.9億元。而受益於去年國內房地產好轉，國家持續推動保障性住房建設等政策，去年新接駁住宅用戶總數亦增長10%至269萬戶。

　　天然氣消費持續增長

　　國內有關能源結構優化和環境污染治理的各種政策，將推動國內天然氣消費持續增長。國內現積極減少對如煤炭等污染能源的依賴，故天然氣被視為清潔的能源替代品之一。而中國政府提出到2020年天然氣佔全國能源消耗總量的比例，由目前的6%增至10%的國家發展目標，正好為集團的業務帶來機遇。

　　自2011年開始燃氣價格改革以來，城市門站燃氣價格於一年內兩次下調，標誌國家發改委支持燃氣產業的發展，最終有望實現中國燃氣價格市場化。該等提升燃氣價格競爭力的措施，預期會繼續並將確保國家發改委確立於2020年前燃氣佔中國總能源約10%或以上的目標得以實現。由於未來三到五年，全球及中國會有大量更便宜的燃氣供應，故該以市場為主導的燃氣定價方式將推動燃氣的持續需求大幅增加，並將為整個下游城市燃氣行業帶來非常有利的經營環境。可考慮於26元買入，上望30元，跌穿24元止蝕。

　　亞洲創富證券行政總裁 潘鐵珊 (筆者沒有持有相關股份，筆者客戶持有相關股份)