上證綜指2日盤中創出去年1月來新高3305點，表明去年3月1日開啟的慢牛行情至今仍在延續，去年11月29日創出的3301點記錄已經改寫。但是，內地股市恐高症隨之出現，2日兩市場成交額躍上5845億元，為下半年以來的天量，說明市場恐慌盤涌出。

　　累積反彈幅度已相當可觀

　　上證綜指3300點關是一個重要的心理防線，2016年3月1日開始的慢牛行情，就是在去年11月29日盤中突破3300點線，最高僅僅見到3301點之后就折戟沉沙。此后大盤最低逼近3000點關口。今年年初再度反彈，到4月7日最高見到了3295點，距離3300點關只有咫尺之隔，但馬上再度折戟沉沙，最近又到了3016點。此次刷新了3301點的記錄，但市場恐高仍是不爭的事實，深圳創業板最先跳水，收盤跌幅接近1%。

　　雖然上證綜指收盤僅僅跌了7.58點或0.23%，但兩市場3000多隻個股，只有五分之一上漲，而五分之四下跌。而兩市場成交額逼近6000億元，更顯示市場出現一定的恐慌。

　　如果從去年2月29日最低見到2638點算起，上證綜指到2日反覆延續的反彈已經持續了17個月，而最大幅度超過660個點或25.284%。就是從今年5月11日最低點3016點算起，本輪反彈也已經持續了將近3個月，最大幅度也達到289個點或9.582%。而且，雖然從去年11月29日開始大盤也出現了兩波回探，但上證綜指的3000點關一直堅挺未破。所以，市場還沒有經過比較徹底的洗盤。

　　另外，上證綜指創出去年1月以來的新高，但背后的真正動能來自上證50指數的飆升。上證50指數42.57%的升幅硬拉上證綜指出現25.284%的升幅。而缺乏大藍籌拉動的深成指，累積升幅相當有限。而深圳創業板指數更出現驚人的跌幅。

　　恐懼的不僅是A股

　　現在恐懼的不僅僅是A股。近期以來，華爾街越來越多的策略師和投資者都開始相信，美國股市距離夢醒時分已經不遠了。摩根大通近日遞交用戶的一份研究報告指出，創紀錄的低波動率讓股票基金經理人們都躊躇起來了。報告甚至將那些抑制價格波動的策略的使用情况與1987年股災前夕相提并論。上周四，美國股市突然走低，科技板塊損失尤其慘重，很多人都相信這與該研究報告頗有關系——換言之，許多投資者已經開始非常嚴肅地看待這樣的警告了。

　　這樣的擔憂也出現在香港市場，香港股市今年以來反覆刷新兩年新高，到8月2日恆生指數正在向28000點關發起挑戰。到2日收盤的27607點，今年以來該指數已經暴漲5607點或25.486%。

　　指標股行情仍有空間

　　總體上看，內地股市，尤其是創業板市場沒有跟上全球牛的腳步，甚至是背道而馳。如果全球性的恐高蔓延，甚至出現見頂，則內地股市就很有可能出現全球牛缺席卻逃不掉全球頂的拖累。但好在去年3月1日以來內地股市延續的是指標股的價值投資為主線的慢牛行情，內地股市仍有可能避免受到太大的冲擊。只要上證50指數維持一年半以來的強勢，上證綜指的3300點關的恐高將逐漸緩解，指標股行情仍有一定的發展空間。

　　王長久