騰訊科技訊 北京時間8月17日晚間消息，北京時間8月17日晚間消息，阿裏巴巴(NYSE：BABA)今日發布了截至2017年6月30日的2018財年第一財季財報。第一財季，阿裏巴巴營收為人民幣501.84億元(約合74.03億美元)，同比增長56%。淨利潤為人民幣140.31億元(約合 20.70億美元)，同比增長96%。不按美國通用會計准則計算(Non-GAAP)計算，淨利潤200.19億元(約合 29.53億美元)，同比增長67%。
財報發布後，阿裏巴巴集團執行副董事長蔡崇信、CEO張勇、CFO武衛等高管出席了隨後舉行的分析師電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。
以下是分析師問答環節主要內容：
高盛分析師：本季度的消費者管理收入(Customer Management Revenue，原為在線營銷收入Online Marketing Revenue)非常巨大，那么我想知道其中有多少是由公司的新的“全域營銷”(Uni Marketing)產品帶來的?有多少是因為商家覺得你們可以提供的價值發生了完全的變化?有多少仍然是依賴過去我們看到的付費點擊量的增長?
武衛：消費者管理收入方面，現在“全域營銷”仍然處於早期的發展階段，所以現在的收入貢獻並不顯著。我覺得消費者管理收入的增長引擎目前仍然主要是新用戶和流量的增長，以及我們將產品和服務個性化的效果，所以，這並不只是一個季度的努力帶來的，而是長期的工作取得的進展。
我想強調的一點是，去年9月份，我們決定從技術層面強化產品和服務的個性化，到今年晚些時候，這個變化將基本完成，到時候我們的收入會趨向正常，整體的收入情況將會與我們給出的指引性收入預期的數據一致。
高盛分析師：那么與此前的季度相比，本季度的消費者管理收入突然的加速增長有什么特別的原因嗎?
武衛：其實以前的季度裏我們此項收入的增長也非常強勁，但是具體到本季度，增長的主要原因是有更多的商戶支付更多的(營銷)費用，他們為什么付費更多?是因為我們增長的新用戶，以及我們去年9月起推出的從技術層面強化個性化的變化帶來的紅利。
蔡崇信：你可以看到我們的月活躍用戶數環比淨增長了2200萬，達到了5.29億，也就意味著，來到我們的電商平台尋找商品的用戶更多了，隨著我們愈發變為一個內容豐富的應用，他們來這裏也越來越多地消費內容，用戶與我們的平台的互動更加頻繁，所以，結果就是我們現在有更多的用戶，這些用戶每天在我們的應用裏也更加活躍，更明顯這會帶來增加付費點擊量的效果。
付費點擊量增長的另一個因素就是Maggie(武衛)剛剛提到的個性化，我們使用了AI(人工智能)技術，將用戶看到的內容與該用戶的興趣更加地匹配，這也增加了付費點擊量，所以，這是消費者管理收入增長的原因。
美國銀行-美林分析師：我的問題是關於管理層在上個季度的電話會議裏談到的一個話題，我記得管理層提到了將如何幫助那些中小型商家取得發展，尤其是那些在淘寶早年就開始開店的商家，幫助他們應對“新零售時代”帶來的變化，那么，能否介紹一下這方面你們在實施的一些措施的進展?
另外，關於你們提到的“新零售”戰略，我們是否可以這樣理解，在該戰略的早期，主要將是那些大型商家會受益，尤其是那些線上線上都有布局的品牌商家，而不是這些中小型商家?如果是這樣的話，那么長期來看，這個戰略是否能讓大型商家和中小型商家都受益，他們將如何收益?
張勇：關於你第一個問題，淘寶並不是只針對大型商家的，實際上淘寶更加注重中小型商家，這也是我們的願景，讓淘寶幫助小企業更容易地做生意。我們幫助這些中小商家的措施主要是通過產品創新，我們做的事情是將產品工具和服務工具進行創新，幫助這些小商家更有能力、更容易地做生意。
目前，我們做的是開發了非常成功的、擁有靠數據驅動的內容的用戶交互界面，現在，對於中小商戶，如果他們使用“全域營銷”產品，就可以創造“全域”的內容，就會有足夠的曝光來獲得新的用戶。
我來舉一個“淘寶造物節”的例子，今年是我們舉辦這個活動的第二年，這是一項非常成功的活動，我們有很多小的商家，很多年輕的、誕生在淘寶的初創企業，他們提供非常獨特的商品。由於我們的產品創新、技術創新，現在他們有可以向自己的目標用戶進行營銷的工具，這是我們進行的嘗試，我們會繼續在這方面進行努力，來確保淘寶可以幫助小的初創商家取得成功。
新零售戰略方面，這也和第一個問題是相關的，我覺得我們一直都相信新零售不僅僅只是關於新的營銷渠道，不僅僅與線上線下整合有關，新零售的含義是如何通過新的方式創造新的生意，比如如何通過獲取的對消費者的洞見來創造新的產品，如果建立創新的供應鏈和生產制造流程。
目前，在我們的平台，他們發現了很多新的商家，他們通過從我們的平台和市場上獲得的反饋來設計自己的產品，他們的產品生產的規模可能不是很大，但是他們是通過效率非常高的供應鏈來生產小規模的、定制化的產品，他們追隨潮流，實際上他們在創造潮流、引領潮流趨勢。
我覺得新零售是一個非常寬泛的概念，在這個概念下，我們也在嘗試去發現越來越多獨特的商家，幫助他們在我們的平台上成長。
摩根士丹利分析師：我的問題是關於你們的雲計算業務的，我記得管理層以前說過一個目標是獲取100萬付費客戶，而這個目標這個季度已經實現，那么我想知道你們下一步的目標是什么?獲得100萬付費商戶對於公司的利潤率有什么影響?
此外，在之前的投資者日活動上，你們提到了進入SaaS(軟件即服務)市場，那么可否介紹一下目前中國的這個市場的競爭局勢是怎樣的?阿裏雲在這個市場處於什么定位?
張勇：是的，這個季度我們達到了100萬付費客戶的裏程碑，對此我們非常高興，但是我們相信這只是一個起點，雲計算市場不管是在中國還是全世界都具備巨大的潛力，所有的企業都在轉向雲端，所以，我們目前的重心仍然是市場擴張，仍然在利用我們市場先入者的優勢，以在雲計算業務方面取得大的規模。
所以，我們會繼續在雲計算業務領域進行大力投資，由此在未來獲取更多的付費用戶。另外，關於你第二個問題，是的，我們的雲計算業務不光是提供基礎設施的服務，實際上我們也和不同細分領域的SaaS服務商進行合作，幫助他們在阿裏雲上去為其客戶開發定制化的應用，這裏面包含了CRM(客戶關系管理軟件)、ERP(企業資源計劃軟件)，甚至包括了客戶服務的軟件，覆蓋了非常寬泛的行業。
我相信現在我們還處在雲計算業務的發展初期，我們期待雲計算業務的光明未來。
摩根大通分析師：我有兩個問題，第一，關於Joe(蔡崇信)提到了，新零售的發展將會對經濟發展產生顛覆性的力量，當然首先是顛覆電子商務行業，那么，能否具體介紹一下你們覺得新零售模式將會與目前的電商用戶習慣產生什么交集?在顛覆發生的時間裏和發生過後的時間裏，你們認為阿裏巴巴對此的變現能力是怎樣的?
第二，你們提到本季度的核心零售業務的傭金收入增長不及GMV(平台銷售總額)的增長的原因是你們拿出一些傭金為采用新產品的商家提供了返點，那么能否介紹一下具體的情況?未來公司的傭金收入會有什么樣的發展趨勢?
張勇：關於你的第一個問題，首先，就像Joe(蔡崇信)，我們必須跳出固定思維模式，來思考新零售模式對於現有的線下零售行業甚至是現有的電商模式的顛覆。但是，實際上，我們現有的零售平台產生著大量的數據，這對於我們獲得對消費者的洞見來說具有非常大的價值，我們知道我們的5億買家都是誰，我們知道他們都住在哪裏，知道他們在消費習慣方面的喜好，知道他們最喜歡的品牌是什么，所以，我們擁有足夠的消費者信息。
但是，今天這5億買家不僅僅在線上，他們在所有的地方，但是，他們不管在哪裏，他們也總是同時在線上，所以，現在我們在線上的優勢讓我們很容易得了解消費者，這給了我們在零售的形式這個領域進行創新的機會，我們相信創新的零售模式和形式是這個行業發展的必需，這並不只是說將流量由線下引導到線上，或者由線上引導到線下，而是為商戶和用戶都提供新的價值。
最近，大家都在討論我們的“盒馬鮮生”的創新模式，實際上這個模式我們已經籌集了兩年多，我們做了很多工作來確保該模式的獨特性。這不是一個超市，不是一個食品店，而是一個全新的模式，這個新的模式為人們提供了他們無法從傳統零售模式中獲得的價值，比如他們可以在線上下單，然後在30分鍾內收到產品，他們可以在現場享受食物，也可以同時買回家。
未來的話，我想說的是，“盒馬鮮生”只是一個例子，向人們展示我們將如何對線下零售模式進行創新，以及我們如何發展占80%的線下零售市場，我們會繼續在這個方向上努力，利用我們最寶貴的資產——數據，來打造新的業務。
蔡崇信：我來補充一下剛才提到的30分鍾送貨的情況，這個例子充分證明了新零售能夠對現有的電商模式產生怎樣的顛覆，(在盒馬鮮生的模式下)，消費者的需求是在進了店裏之後才產生的，然後這個消費者可能想，我接下來要去看電影，不想拿著個袋子帶著這個商品，所以，快速地給我送家裏吧。這也是傳統的電商和物流可能會被顛覆的地方，我們需要從這個零售店裏進行發貨，而不是從不在市中心的某個倉庫裏發貨，消費者的期待變成了30分鍾，而不是隔夜或者24小時，這對於現有的基礎設施和投資來說都是非常顛覆的。
武衛：關於傭金收入的問題，本季度傭金收入增長率相對慢一些，大約是28%，這是因為傭金收入中出去了我們提供的補貼費用，除去的費用被我們計入了投資項，也就是說，我們的傭金減少是用在了獲取消費者、留存消費者以及提升消費者體驗方面，結果就是為天貓帶來了強勁的交易額增長，天貓實體商品本季度的交易額的同比增長率達到了49%。
所以，未來我們會繼續進行投資，這些投資並不一定是為了獲取營收的增長，也會在成本和費用、營銷投入等其他可以提升消費者體驗的方面的投資。
順便提一下，本季度的傭金收入占公司的總收入的18%。
德意志銀行分析師：我算了下你們與螞蟻金服的利潤分成本季度環比增長了140%，能否介紹一下原因是什么?本財年接下來的時間裏你們有什么樣的預期?
第二，視頻業務的付費用戶數同比增長了100%，但是收入增長只有30%，我想知道這些付費用戶中有多少是真正的付費用戶，有多少是你們從別的服務裏捆綁過來的?未來會是什么樣的發展趨勢?
武衛：是的，我們本季度從螞蟻金服那裏分到了更多的利潤，螞蟻金服的業務增長地非常好，他們不光在消費者業務方面打造了非常好的基礎，支付業務增長地非常好，而且他們的其他增值服務的增長也非常強勁，比如金融服務、技術服務、財富管理服務、消費者貸款等領域，我們預計螞蟻金融將繼續保持強勁的增長，但是未來的投資也會非常大。
張勇：視頻業務方面，實際上現在大多數的付費用戶都是真正的付費用戶，我們很少做綁定了，隨著我們對內容方面的發展，這項業務在未來擁有非常大的發展潛力，尤其是在獨家內容方面，我們對於獲得更多的付費用戶有非常大的信心，而且，我們也看到公司的電商用戶對於視頻內容也有非常好的化學反應，這也是我們增加用戶的消費的內容的一部分。
彙豐銀行分析師：我有兩個問題，天貓的總交易額增長非常強勁，很明顯，你們有很多的促銷活動，但是此外還有什么別的原因嗎?
第二，國際業務的增長也非常強勁，最近公司還投資了印尼最大的電商平台Tokopedia，能否介紹一下國際業務隨著時間的發展的情況?更重要的是，你們將如何與亞馬遜在國際市場進行競爭?
張勇：本季度天貓的實體商品的交易總額同比增長率達到了49%，正如Maggie(武衛)剛才提到的，我們對於天貓進行了非常好的投資，用於獲取新的消費者和改善現有的消費者的體驗，此外，我們還在增加商品選擇方面做了很多工作，尤其是在對天貓的商品的選擇的增加方面，包括在我們的平台上推出獨家的商品的增加，我們會在這方面繼續努力，繼續提升用戶體驗，繼續獲取新的用戶，以及在不同的品類方面繼續進行擴張，尤其是在滲透率還比較低的商品類別裏，比如生鮮商品和進口商品等。
關於你第二個問題，是的，國際化是我們的長期發展戰略，我們致力於在國際市場上進行擴張，大家知道我們投資了Lazada，在新加坡，我們還投資了RedMart，這是一家主打生鮮和商超產品配送服務的公司，這是用戶消費頻率非常高的商品類別，這也是Lazada在新加坡的業務擴展的一部分。
此外，開場時候我也提到了我們在印尼投資了Tokopedia，因為印尼是非常重要的一個市場，我們非常高興地看到Lazada在印尼的業績非常好，我覺得在印尼，不光是B2C市場，C2C市場也有非常大的發展潛力，這也是我們在Lazada之外，又在C2C領域進行了重要的投資Tokopedia的原因，我們預計在印尼市場我們將可以在B2C和C2C市場獲得非常多的協同效應和化學反應。
武衛：說到投資，我們對於投資的效率也非常注重，如果你從總交易額和收入的角度來看我們的投資收益，我們對於營銷和其他領域的投資，相比競爭對手，帶來的增長要更高。
巴克萊資本分析師：我第一個問題是關於營銷費用的，在阿裏巴巴發財報之前，我們聽到了一些對於公司在8.16期間面臨的競爭的擔憂，擔心這項競爭會對公司的利潤率帶來影響，但是實際上我們看到公司的市場和銷售費用的增長反而出現了減速，可否介紹一下背後的原因?
第二個問題也是關於利潤率的，本季度公司核心電商業務的利潤率也比較強勁，那么，這個趨勢是不是會在今年接下來的時間裏持續下去?
武衛：我們在市場方面的投資有些沒有體現在市場和銷售費用的數據上，有些實際上是抵消了一部分的傭金收入，但是，話說回來，接下來幾個季度我們將會進行的投資會有所增加。我覺得整體上，當我們談論核心電商業務的利潤率的時候，64%是一個非常高的利潤率水平，我們確實有資本在擴張B2C市場份額，捍衛公司的領先地位等方面進行投資，正如我們在投資者日那天對大家所傳遞的一樣，我們將會繼續進行投資，這是對公司的未來進行投資。
花旗集團分析師：我的問題也是關於天貓的傭金收入的，這個季度是我們在會計上第一次在傭金收入裏去除促銷費用嗎?
鑒於公司在零售平台方面擁有巨大的運營杠杆，是不是可以認為公司擁有繼續投入促銷費用幫助商戶進行擴張的能力?也就是說，公司可以間接對商戶進行回饋?這對於公司在運營成本方面有怎樣的影響?
最後，關於“盒馬鮮生”，目前你們從消費者那裏獲得的反饋是怎樣的?另外公司將在資產負債表裏對該業務的收入和成本如何記賬?
武衛：我們的傭金收入被一部分促銷投入抵消，這其實是我們對於不同的投資方法的一種嘗試，我們之後在這方面的投資會比之前的季度要高。
蔡崇信：正如你提到的，我們不光在獲取用戶，也在對商戶進行投資、幫助他們在我們的平台擴大業務、增加其忠誠度方面擁有運營杠杆。
武衛：“盒馬鮮生”的收入之前被我們記在了“創新項目和其他”裏，現在我們將其重新分類到了核心電商業務中，以為我們覺得經過兩年的發展時間，該業務已經應該從孵化業務中剝離出來，成為一項真正的業務。目前該業務相對而言規模還比較小，所以我們現在記入的是該業務的毛收入。
