內地家庭最大的債務來自房貸。

　　近日，隨着美國加息行動的落實進一步到位，股票市埸對息口的反應已見明顯，早前的上行態勢正漸次回落，看似是等待觀察加息對市場的影響。今年下半年，內地先後出現多次收緊銀根政策，不少內地銀行都感受到明顯資金壓力。管理層深深明白沒有資金，生意就難有進展，他們就難以交出業積，最終必然會被問責，所以銀行當前高管的心情絕對不好。很明顯，當前銀行吸收存款確實比之前更困難，而且不象以往，可以單靠息率提升就能吸引存款。

　　各家銀行都在努力爭取存款，同時又想增加貸款業務，多賺點錢，但事實上存款真的是明顯減少了。今年上半年，內地個人活期存款和流通貨幣(簡稱為現金部分)數值合計大幅減少3萬多億元人民幣。而到今年下半年，銀行業存款增速只有單位數字。這裏反映出的最簡單事實就是人民手上可用的錢少了。為了找錢以支持發展貸款業務，商業銀行發行同業存單，單在本月累計已發行了約1萬億的同業存單，在競爭面擴大下，推動存單發行利率被抬升至4.87%的新高位。

　　賺錢為高房價買單

　　存款是不是去了有更高回報的理財產品上?事實是今年在政策限制下，第三季度貨幣基金規模出現明顯放緩，並沒有出現資金大量流入情況。與存款加劇流失對比的是，家庭部門的債務快速攀升。

　　就在銀行存款不斷下降的同時，廣義信貸仍然增速很高。今年前10個月新增人民幣貸款總量仍然居高不下，而這還是在各銀行信貸額度已經非常緊張的情況下取得的，那麼錢又去了哪裏?

　　存款下降，很大機會是用於清還債務，而家庭最大的債務是來自房貸。當中的影響變化，可以嘗試從內地當前家庭債務佔GDP的比重這數字去評估，內地家庭債務佔GDP的比重在2016年底已高達44%。

　　但在2013年初期，家庭債務佔GDP的比重只約為30.%，在四年時間，這一指標數字平均每年上升達3.5%，如果將公積金房貸款等非銀行資金也計入內，則家庭債務佔GDP的比重在2016年底時應該是超過60%。在這個情況下，大家都真正親身感受到高房價帶來的害處，它除能讓小部分人發達外，絕大部分的人在為他們買單。 麒麟天下研究部