年底將至，美國加息及稅務改革蓄勢待發，資金流出新興市場趨勢難免。與此同時，中央經濟工作會議為2018年經濟政策定調，在穩中求進的前提下，今後三年重點推進防範重大風險、精準脫貧及防治污染，又闡述了從八個方面推動高質量發展。

　　會議的新聞公布並無拋出具體經濟增長目標，只列出「保持經濟運行在合理區間」。在八項重點工作中，較為特別的是，加快建立租購並舉的住房制度、發展長期租賃市場，亦指出國家須完善促進房地產市場平穩健康發展的長效機制，由此可見，討論多時的房地產長效機制已經進入實踐層面。

　　中國經濟發展已邁進新時代，由高速增長轉向高質量發展，成為今後發展的主幹思路、經濟政策及實施宏觀調控的根本要求，國家必須加快形成推動高質量發展的考核制度;而穩中求進仍是治國重要原則，要長期堅持，並以習近平新時代中國特色社會主義經濟思想為主導。

　　細看國家經濟未來方向，八項推動高質量發展的重點工作，分別為深化供給側結構性改革;激發各類市場主體活力;實施鄉村振興戰略;實施區域協調發展戰略;推動形成全面開放新格局;提高保障和改善民生水平;加快建立多主體供應、多渠道保障、租購並舉的住房制度;積極推進生態文明建設。

　　部分龍頭內房受惠

　　今年中央經濟工作會議主要為十九大所定下的大框架落實安排，料未來5年的政策框架會按此思路推進，具體措施可能會在明年兩會正式落實。在房地產領域的改革，內房企業本身槓桿一般較高，財務狀況並不完全理想，租購並舉或影響內房短期現金流。不過，筆者估計內地房地產發展商仍然會將一線地段的單位用作發售，但可能與政府合作發展非核心地段，把這些非核心地段物業出租，以回應國策。某程度上，亦能擴大擴寬未來收入基礎的穩定性，或對部分龍頭內房的多元發展有利。資深投資銀行家 溫天納

　　(逢周三刊出)