1月26日人民幣兌美元匯率中間價繼續調升288個基點，設於6.3436元，連續第六日調高，本周人民幣兌美元匯率中間價累計上調733個基點，而今年以來，19個交易日人民幣兌美元匯率中間價累積調高1906個基點或2.917%。

　　人民幣持續升值勢必會衝擊到中國的出口優勢，讓更多的出口變得無利可圖甚至會虧損，2017年7月和8月的數據就說明了這一點。現在到了中國就匯率變化表態的時候了。

　　人行為何按兵不動

　　2017年9月11日，人民銀行應對人民幣升值狂潮出手干預，將外匯風險準備金率從20%調低到零，暫時止住了人民幣的升勢。而今年年初人民幣升值狂潮中，人行又出手將逆周期因子隱身，但對於人民幣升值狂潮幾乎是杯水車薪，作用不明顯。在最近的一輪人民幣的升值狂潮中，人行似乎一直是按兵不動，沒有明顯的干預動作。美元似乎在人為地走低，逼迫人民幣持續走高，對中國經濟的衝擊將越來越明顯。如果後續公布的經濟數據再次顯示了這一點，人行該如何作為?

　　在岸和離岸市場人民幣匯率逼近6.30，而人民幣已經將2015年8月11日開啟匯率改革後形成的失地悉數收復了。從新聞上看，中國在加強供給側改革，從中國製造變成中國智造，持續提高中國商品的國際競爭力，提質增效，這樣做的好處是使得人民幣升值對中國出口的影響降到最低。

　　中國顯然不願意和美國打貿易戰，也不會輕易和美國開打匯率戰，但人民幣顯著的單邊走勢勢必將考驗中國外匯政策的定力。中國的當務之急是要改變人民幣單邊走勢的預期，儘快讓人民幣回到雙向波動的狀態，在這方面人行將有何作為，值得密切關注。

　　特朗普最新表態，美元將會走強，隨著美國經濟不斷向好，最終希望看到更強勢的美元。他還稱，美國財長此前「美元走軟有利於美國貿易」的言論被斷章取義了。不過，特朗普挺美元的言論能夠推動美元反彈持續多久也是一個不容回避的問題。王長久